السكر الأبيض
السكر الخام يصدم دعم التحدي المحلي
تذبذب سعر السكر الخام قليلاً أمس، مدعومًا بتوقعات انخفاض إنتاج السكر البرازيلي. بلغ العقد الرئيسي ذروته عند 14.77 سنتًا للرطل وانخفض إلى 14.54 سنتًا للرطل. ارتفع سعر الإغلاق النهائي للعقد الرئيسي بنسبة 0.41٪ ليغلق عند 14.76 سنتًا للرطل. سينخفض ​​إنتاج السكر في مناطق إنتاج قصب السكر الرئيسية في وسط وجنوب البرازيل إلى أدنى مستوى له في ثلاث سنوات في العام المقبل. بسبب نقص إعادة الزراعة، سينخفض ​​إنتاج قصب السكر لكل وحدة مساحة وسيزداد إنتاج الإيثانول. تقدر Kingsman أن إنتاج السكر في وسط وجنوب البرازيل في 2018-2019 يبلغ 33.99 مليون طن. أكثر من 90٪ من إنتاج Tangtang الصيني في وسط وجنوب البرازيل. هذا المستوى من إنتاج السكر يعني انخفاضًا سنويًا قدره 2.1 مليون طن وسيكون أدنى مستوى منذ 31.22 مليون طن في 2015-2016. من ناحية أخرى، استوعب السوق تدريجيًا خبر تخلي الاحتياطي الحكومي عن مزاد الاحتياطي. ورغم انخفاض سعر السكر مجددًا خلال اليوم، إلا أنه استعاد بعضًا من قيمته في نهاية فترة الظهيرة. وبالاستناد إلى تجارب أنواع أخرى، نعتقد أن بيع الاحتياطيات لن يؤثر على اتجاه السوق على المدى المتوسط. أما بالنسبة للمستثمرين متوسطي وقصيري الأجل، فيمكنهم انتظار استقرار السعر وشراء عقد 1801 بصفقة. أما بالنسبة لاستثمار الخيارات، فيمكن لمتداول السوق الفورية تنفيذ عملية محفظة الخيارات المغطاة المتمثلة في بيع خيار شراء وهمي قليلًا على أساس الاحتفاظ بالسوق الفورية على المدى القصير. وفي غضون عام أو عامين، يمكن استخدام عملية محفظة الخيارات المغطاة كمعزز لدخل السوق الفورية. في هذه الأثناء، بالنسبة لمستثمري القيمة، يمكنهم أيضًا شراء خيارات اتصال افتراضية بأسعار ممارسة تتراوح من 6300 إلى 6400، عندما يرتفع سعر السكر لجعل الخيار الافتراضي يصبح قيمة حقيقية، يمكنك إغلاق خيار الاتصال بسعر ممارسة منخفض في المرحلة المبكرة ومواصلة شراء جولة جديدة من خيار الاتصال الافتراضي (خيار الاتصال بسعر ممارسة 6500 أو 6600)، وتحديد فرصة إيقاف الربح تدريجيًا عندما يصل سعر السكر إلى أكثر من 6600 يوان / طن.
القطن وخيوط القطن

واصل القطن الأمريكي الانخفاض، وتراجعت الضغوط على القطن المحلي
واصلت العقود الآجلة للقطن الجليدي انخفاضها أمس مع انحسار المخاوف بشأن الأضرار المحتملة للقطن جراء إعصار ماريا، وترقب السوق لحصاد القطن. وانخفض سعر القطن الرئيسي لشهر فبراير من ICE1 بمقدار 1.05 سنت للرطل ليصل إلى 68.2 سنت للرطل. ووفقًا لأحدث بيانات وزارة الزراعة الأمريكية، انخفض صافي إنتاج القطن الأمريكي في الأسبوع المنتهي في 14 سبتمبر/أيلول 2017/2018 بمقدار 63100 طن، بزيادة شهرية قدرها 47500 طن، وزيادة سنوية قدرها 14600 طن؛ وبلغت الشحنات 41100 طن، بزيادة شهرية قدرها 15700 طن، وزيادة سنوية قدرها 3600 طن، وهو ما يمثل 51% من حجم الصادرات المقدر (حسب تقديرات وزارة الزراعة الأمريكية في سبتمبر/أيلول)، وهو أعلى بنسبة 9% من متوسط ​​القيمة على مدى خمس سنوات. على الصعيد المحلي، واجه خيوط القطن والغزل القطني ضغطًا، وأُغلق العقد النهائي لـ 1801 من القطن. بلغ العرض 15415 يوانًا/طن، بانخفاض 215 يوانًا/طن. وأُغلق عقد خيوط القطن 1801 عند 23210 يوانًا/طن، بانخفاض 175 يوانًا/طن. وفيما يتعلق بدوران القطن الاحتياطي، تم تسليم 30024 طنًا في اليوم الرابع من هذا الأسبوع، وبلغ حجم التداول الفعلي 29460 طنًا، بمعدل تداول بلغ 98.12%. وانخفض متوسط ​​سعر التداول بمقدار 124 يوانًا/طن إلى 14800 يوان/طن. وفي 22 سبتمبر، بلغ حجم التداول المخطط له 26800 طن، بما في ذلك 19400 طن من قطن شينجيانغ. استقرت أسعار السوق الفورية وارتفعت قليلاً، حيث بلغ مؤشر CC 3128b 15974 يوانًا للطن، بزيادة قدرها يوانان للطن عن يوم التداول السابق. وبلغ مؤشر أسعار 32 خيطًا ممشطًا 23400 يوان للطن، ومؤشر أسعار 40 خيطًا ممشطًا 26900 يوان للطن. باختصار، استمر انخفاض القطن الأمريكي، وشهد إنتاج أزهار جديدة محلية انخفاضًا تدريجيًا. وتأثر قطن تشنغ بهذا على المدى القصير، وظل متقلبًا في الفترتين الوسطى والأخيرة. ويمكن للمستثمرين الشراء تدريجيًا بأسعار مخفضة بعد تجاوز خسائر القطن الأمريكي. في الوقت نفسه، ارتفع سعر غزل القطن الفوري تدريجيًا مؤخرًا، ويمكننا انتظار استقراره، ولكن يمكننا أيضًا الشراء تدريجيًا بأسعار مخفضة.
وجبة الفاصوليا

أداء قوي لصادرات فول الصويا الأمريكية
ارتفعت أسعار فول الصويا في بورصة شيكاغو التجارية (CBOT) بشكل طفيف أمس، لتغلق عند 970.6 سنتًا/وحدة، لكن السوق لا يزال في نطاق الصدمة. وكان تقرير مبيعات التصدير الأسبوعي إيجابيًا. ففي الأسبوع الماضي، بلغ حجم مبيعات تصدير فول الصويا الأمريكي 2338000 طن، وهو أعلى بكثير من توقعات السوق البالغة 1.2-1.5 مليون طن. وفي الوقت نفسه، أعلنت وزارة الزراعة الأمريكية أن المصدرين من القطاع الخاص باعوا 132000 طن من فول الصويا إلى الصين. وفي الوقت الحالي، يتأرجح السوق بين ارتفاع الغلة والطلب القوي. واعتبارًا من يوم الأحد الماضي، بلغ معدل الحصاد 4%، وانخفض معدل الجودة الممتازة بنسبة 1% إلى 59% عن الأسبوع الماضي. ومن المتوقع أن يكون للعائد المرتفع تأثير سلبي، وسيدعم الطلب القوي المستمر السعر. وبالمقارنة مع الأسبوع السابق، فإننا متفائلون نسبيًا بشأن السوق. وبالإضافة إلى ذلك، ومع هبوط الإنتاج الأمريكي، سيتحول التركيز لاحقًا تدريجيًا إلى زراعة فول الصويا ونموه في أمريكا الجنوبية، وسيزداد موضوع المضاربة. ولم يطرأ تغير يُذكر على السوق المحلي. انخفضت مخزونات فول الصويا في الموانئ ومصانع الزيت الأسبوع الماضي، لكنها لا تزال عند مستوى مرتفع في نفس الفترة التاريخية. في الأسبوع الماضي، ارتفع معدل بدء تشغيل مصنع الزيت إلى 58.72٪، وارتفع متوسط ​​حجم التداول اليومي لوجبة فول الصويا من 115000 طن قبل أسبوع إلى 162000 طن. انخفض مخزون وجبة فول الصويا في مصنع الزيت لمدة ستة أسابيع متتالية من قبل، لكنه تعافى قليلاً الأسبوع الماضي، حيث ارتفع من 824900 طن إلى 837700 طن اعتبارًا من 17 سبتمبر. من المتوقع أن يستمر مصنع الزيت في العمل بمستوى مرتفع هذا الأسبوع بسبب الأرباح الضخمة والتحضير قبل اليوم الوطني. هذا الأسبوع، زاد حجم المعاملات والتسليم الفوري بشكل كبير. أمس، بلغ حجم معاملات وجبة فول الصويا 303200 طن، وبلغ متوسط ​​سعر المعاملة 2819 (+ 28)، وبلغ حجم التسليم 79400 طن. ومن المتوقع أن يستمر سعر دقيق فول الصويا في اتباع سعر فول الصويا الأمريكي من جانب واحد، وسيظل الأساس مستقراً عند المستوى الحالي في الوقت الراهن.
دهن زيت فول الصويا

تعديل النفط الأدنى للسلعة
شهدت أسعار فول الصويا الأمريكي تقلبات عامة، وارتفعت بشكل طفيف أمس، مدفوعًا بالطلب القوي على صادرات فول الصويا الأمريكي. بعد فترة وجيزة من تعديل السوق، سيحد الطلب الأمريكي القوي أيضًا من زيادة المخزون في نهاية الميزانية العمومية ونسبة الاستهلاك إلى المستودعات، وقد يظل السعر ضعيفًا حتى أدنى نقطة في موسم الحصاد. انخفض إنتاج نخيل ما بان أمس. من المتوقع أن يتعافى الإنتاج في سبتمبر، بما في ذلك الفترة اللاحقة، بسرعة. من 1 إلى 15 من الشهر التاسع، زادت صادرات نخيل ما بان بنسبة 20% على أساس شهري، وانخفض حجم الصادرات إلى الهند وشبه القارة الهندية. كانت هذه الجولة من ارتفاع الملايو مرتفعة نسبيًا. بمجرد تعافي الإنتاج في المرحلة اللاحقة، سيشهد إنتاج فول الصويا تعديلًا كبيرًا. لم تتغير الأساسيات المحلية كثيرًا. يبلغ مخزون زيت النخيل 360,000 طن، وزيت فول الصويا 1.37 مليون طن. دخل تجهيز المخزون للمهرجانات مرحلة متأخرة، وانخفض حجم المعاملات تدريجيًا. في المرحلة اللاحقة، يزداد وصول زيت النخيل إلى هونغ كونغ تدريجيًا، ويظهر الضغط تدريجيًا. استمرت العقود الآجلة للسلع الأساسية في الانخفاض أمس، واستمرت حالة البيع على المكشوف، وتبعها تراجع أسعار النفط. يُنصح بالانتظار ومراقبة أجواء السوق. بعد زوال المخاطر تمامًا، يُمكننا النظر في تدخل الزيوت النباتية ذات الأسس القوية. بالإضافة إلى ذلك، انخفضت قيمة زيت النخيل بعد الارتفاع المستمر، وكانت القيمة النسبية لزيت الفول مرتفعة نسبيًا. في المرحلة اللاحقة، كان معدل استرداد العائد أسرع، وكان مابان أيضًا في طور التعديل. أما فيما يتعلق بالمراجحة، فيمكن النظر في التدخل في الوقت المناسب في فارق أسعار نخيل الفول أو نخيل الخضار.
الذرة والنشا

ارتفعت أسعار العقود الآجلة بشكل طفيف
استقر سعر الذرة المحلي الفوري وانخفض، ومن بين هذه الأسعار استمرار انخفاض سعر شراء شركات المعالجة العميقة للذرة في شمال الصين، بينما ظل سعر الشراء في المناطق الأخرى مستقرًا؛ واستقر سعر النشا الفوري بشكل عام، وخفض بعض المصنعين أسعارهم بمقدار 20-30 يوانًا للطن. وفيما يتعلق بأخبار السوق، ارتفع مخزون النشا لـ 29 شركة معالجة عميقة + موانئ تركز عليها شركة تيانشيا للحبوب إلى 176900 طن من 161700 طن الأسبوع الماضي؛ وفي 21 سبتمبر، كانت خطة القرض الفرعي والسداد الفرعي لتداول 48970 طنًا من ذرة التخزين المؤقت في عام 2013، وبلغ حجم المعاملات الفعلي 48953 طنًا، بمتوسط ​​سعر معاملة 1335 يوانًا؛ خططت خطة المبيعات المتعاقد عليها لشركة China National Grain Storage Company Limited لتداول 903801 طن من الذرة المخزنة مؤقتًا في عام 2014، بحجم تداول فعلي قدره 755459 طنًا ومتوسط ​​سعر تداول قدره 1468 يوانًا. تقلبت أسعار الذرة والنشا في التعاملات المبكرة وارتفعت قليلاً في النهاية. وبالنظر إلى المرحلة اللاحقة، وبالنظر إلى ارتفاع أسعار مناطق الإنتاج والتسويق المقابلة لسعر الذرة على المدى البعيد، فإنها لا تساعد على الطلب الفعلي والطلب على تجديد الذرة الجديدة. لذلك، نحافظ على حكم هبوطي؛ أما بالنسبة للنشا، وبالنظر إلى تأثير التفتيش على حماية البيئة أو إضعافه، ستكون هناك طاقة إنتاجية جديدة قبل وبعد إدراج الذرة الجديدة في المرحلة اللاحقة. ونتوقع أن يميل العرض والطلب على المدى الطويل إلى التحسن. وإلى جانب توقعات سعر الذرة وسياسة الدعم المحتملة للمعالجة العميقة، نعتقد أيضًا أن سعر النشا في المستقبل مبالغ فيه أيضًا. في هذه الحالة، نقترح أن المستثمرين قد يستمرون في الاحتفاظ بأوراق الذرة/النشا الفارغة أو محفظة التحكيم في فروق أسعار الذرة والنشا في أوائل يناير، واتخاذ أعلى مستوى في أواخر أغسطس كوقف للخسارة.
بيضة

تستمر أسعار السوق الفورية في الانخفاض
وفقًا لبيانات Zhihua، استمر سعر البيض في جميع أنحاء البلاد في الانخفاض، حيث انخفض متوسط ​​السعر في مناطق الإنتاج الرئيسية بمقدار 0.04 يوان / جين وانخفض متوسط ​​السعر في مناطق البيع الرئيسية بمقدار 0.13 يوان / جين. تُظهر مراقبة التجارة أن التجار يسهل عليهم استلام البضائع وبطيئون في نقل البضائع. تحسن الوضع التجاري العام قليلاً مقارنة باليوم السابق. مخزون التجار منخفض، ويستمر في الارتفاع قليلاً مقارنة باليوم السابق. ضعفت توقعات التجار الهبوطية، خاصة في شرق الصين وجنوب غرب الصين. التوقعات الهبوطية قوية. استمر سعر البيض في الانخفاض في الصباح، وانتعش تدريجيًا في فترة ما بعد الظهر، وأغلق بشكل حاد. من حيث سعر الإغلاق، ارتفع العقد في يناير بمقدار 95 يوان، وزاد العقد في مايو بمقدار 45 يوان، وكان العقد في سبتمبر على وشك الاستحقاق. من خلال تحليل السوق، يمكننا أن نرى أن سعر البيض الفوري قد استمر في الانخفاض الحاد في المستقبل القريب كما هو مقرر، وأن انخفاض سعر العقود الآجلة أقل نسبيًا من انخفاض سعر السعر الفوري، وأن خصم السعر الآجل قد تحول إلى علاوة، مما يشير إلى أن توقعات السوق قد تغيرت، أي من التوقعات التي تعكس انخفاض أعلى نقطة في السعر الفوري في الماضي إلى توقع الارتفاع قبل عيد الربيع في الفترة اللاحقة. من منظور أداء السوق، يمكن توقع أن يكون السوق حوالي 4000 كمنطقة أدنى لسعر يناير. في هذه الحالة، يُنصح المستثمرون بالانتظار والترقب.
خنزير حي

استمر في السقوط
وفقًا لبيانات zhuyi.com، بلغ متوسط ​​سعر الخنازير الحية 14.38 يوان/كجم، بانخفاض 0.06 يوان/كجم عن اليوم السابق. واستمر سعر الخنازير في الانخفاض دون مناقشة. تلقينا أخبارًا هذا الصباح تفيد بأن سعر شراء مؤسسات الذبح انخفض بمقدار 0.1 يوان/كجم. وقد اخترق السعر في شمال شرق الصين 7، والسعر الرئيسي هو 14 يوان/كجم. وانخفض سعر الخنازير في شرق الصين، ولا يزال سعر الخنازير في المناطق الأخرى باستثناء شاندونغ أعلى من 14.5 يوان/كجم. وتصدرت خنان في وسط الصين الانخفاض، بانخفاض 0.15 يوان/كجم. واستقرت البحيرتان مؤقتًا، والسعر السائد هو 14.3 يوان/كجم. وفي جنوب الصين، انخفض السعر بمقدار 0.1 يوان/كجم، وكان السعر السائد في قوانغدونغ وقوانغشي 14.5 يوان/كجم، وكان هاينان 14 يوان/كجم. انخفض سعر سهم ساوث ويست بمقدار 0.1 يوان/كجم، وسهم سيتشوان وتشونغتشينغ بمقدار 15.1 يوان/كجم. وهكذا تسير الأمور. لا يوجد دعم إيجابي للسعر على المدى القصير. ومن المؤكد أن هناك زيادة في المبيعات. وتستغل شركات الذبح هذا الوضع، لكن الزيادة ليست واضحة. ومن المتوقع أن يستمر انخفاض سعر الخنازير.
التنشيط
فحم البخار

مأزق نقطة الميناء، استدعاء بسعر مرتفع
تحت ضغط أنباء مثل سوء الأحوال الجوية العامة وضمان الإمداد القائم على السياسات، انعكست العقود الآجلة للفحم الديناميكية بشكل حاد أمس، حيث أغلق العقد الرئيسي 01 عند 635.6 في تداولات الليل، وتقلص فارق السعر بين 1 و5 إلى 56.4. فيما يتعلق بالسوق الفورية، متأثرًا بالمؤتمر الوطني التاسع عشر القادم للحزب الشيوعي الصيني، أوقفت بعض المناجم المفتوحة في شنشي وشانشي الإنتاج وخفضت الإنتاج. على الرغم من رفع القيود المفروضة على بدء العبوات الناسفة في منغوليا الداخلية، لا يزال المعروض في مناطق الإنتاج محدودًا، ويستمر سعر الفحم في الارتفاع. أما بالنسبة للموانئ، فلا يزال سعر الفحم في الميناء مرتفعًا. نظرًا لارتفاع التكلفة ومراعاة مخاطر السوق على المدى الطويل، فإن التجار غير متحمسين لتحميل البضائع، ودرجة قبول شركات المصب للسعر المرتفع الحالي ليست عالية. فحم تشينهوانغداو البخاري 5500 كيلو كالوري + 0-702 يوان / طن.

وفي الأخبار، أصدرت اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح مؤخرا إشعارا بشأن ضمان نقل الفحم والكهرباء والنفط والغاز، قائلة إن جميع المقاطعات والمناطق ذاتية الحكم والمدن والشركات ذات الصلة يجب أن تعزز المراقبة والتحليل الديناميكيين لطلب إنتاج ونقل الفحم، واكتشاف وتنسيق حل المشاكل العالقة في العرض في الوقت المناسب، والسعي لضمان إمدادات الفحم المستقرة قبل وبعد المؤتمر الوطني التاسع عشر للحزب الشيوعي الصيني.

انتعش مخزون الموانئ الشمالية، مع متوسط ​​حجم الشحن اليومي 575000 طن، ومتوسط ​​حجم النقل بالسكك الحديدية اليومي 660000 طن، ومخزون الموانئ + 8-5.62 مليون طن، ومخزون ميناء تساوفيديان - 30 إلى 3.17 مليون طن، ومخزون ميناء جينغتانغ التابع لشركة SDIC + 4 إلى 1.08 مليون طن.

انتعش أمس الاستهلاك اليومي لمحطات الطاقة. استهلكت محطات الطاقة الساحلية الرئيسية الست 730 ألف طن من الفحم، بإجمالي مخزون يبلغ 9.83 مليون طن، وتكفي مخزوناتها لمدة 13.5 يومًا.

ارتفع مؤشر شحن الفحم الساحلي في الصين بنسبة 0.01٪ إلى 1172 أمس
بشكل عام، قد تُواصل الاجتماعات المهمة بين سبتمبر وأكتوبر، بالإضافة إلى عمليات التفتيش البيئي والأمني ​​في مناطق الإنتاج، تقييدَ إطلاق الإمدادات. ورغم انخفاض الاستهلاك اليومي لمحطات الطاقة التابعة، إلا أنه لا يزال مرتفعًا، والدعم الفوري قوي. بالنسبة لسوق العقود الآجلة، يتوافق العقد 01 مع موسم ذروة التدفئة، ولكن هناك ضغط لزيادة الطاقة الإنتاجية البديلة في الوقت المناسب، ويبدو أن هذا الضغط مرتفع. يجب الانتباه إلى الوضع العام للسوق، ومعدل انخفاض الاستهلاك اليومي، وإطلاق الطاقة الإنتاجية المتقدمة.
رابطة أولياء الأمور والمعلمين

إنتاج وتسويق البوليستر بشكل عام، ضعف تشغيل PTA
لم يكن الوضع العام للسلع جيدًا أمس، حيث كان أداء زيت النخيل التبتي ضعيفًا، وأغلق العقد الرئيسي 01 عند 5268 في التداول الليلي، واتسع فارق السعر بين 1 و5 إلى 92. شهدت السوق حجم تداولات كبير، حيث يشتري الموردون الرئيسيون السلع الفورية بشكل رئيسي، وقد تلقت بعض مصانع البوليستر طلبات، ويستمر سوق النفط في الانكماش. خلال اليوم، تفاوض العقد الرئيسي الفوري وعقد 01 على أساس المعاملة بخصم 20-35، وإيصال المستودع وعرض عقد 01 بخصم 30. خلال اليوم، تم استلام 5185-5275، وتم تسليم 5263-5281 للمعاملة، وتم تداول 5239 إيصال مستودع.

بالأمس، تراجع سعر خام PX بشكل مفاجئ، وعُرض بسعر CFR عند 847 دولارًا أمريكيًا للطن (-3) لليلة واحدة في آسيا، وبلغت رسوم المعالجة حوالي 850 دولارًا أمريكيًا. وبلغ سعر خام PX 840 دولارًا أمريكيًا للطن في أكتوبر و852 دولارًا أمريكيًا للطن في نوفمبر. قد يتم تقليص مخزون خام PX محليًا مستقبلًا، ولكن من غير المتوقع نفاده.

فيما يتعلق بمصنع PTA، تم تمديد وقت الإصلاح الشامل لمجموعة من مصانع PTA ذات الإنتاج السنوي البالغ 1.5 مليون طن في مقاطعة جيانغسو بحوالي 5 أيام؛ وصلت أول سفينة PX لمؤسسة PTA في خط إنتاج Huabin No.1 إلى هونغ كونغ مؤخرًا، ولكن لم يتم تنفيذ مسائل خزان التخزين بالكامل، ومن المتوقع أن تبدأ في نوفمبر بشكل متحفظ؛ وقعت مؤسسة PTA في مقاطعة فوجيان اتفاقية إعادة هيكلة، وقد يتم تسريع عملية بدء التشغيل بحلول ذلك الوقت، والخطة الأولية هي استئناف بدء تشغيل جزء من الطاقة الإنتاجية في الربع الرابع.

على الجانب السفلي، كان الإنتاج والمبيعات الإجمالية لخيوط البوليستر في جيانغسو وتشجيانغ لا تزال بشكل عام أمس، مع متوسط ​​تقديري بنسبة 60-70٪ في حوالي الساعة 3:30 مساءً؛ كانت مبيعات الغزل المباشر للبوليستر متوسطة، وكان المصب يحتاج فقط إلى التجديد، وكان معظم الإنتاج والمبيعات حوالي 50-80٪.

بشكل عام، لا تزال صيانة مصنع PTA من سبتمبر إلى أكتوبر، إلى جانب انخفاض مخزون البوليستر وارتفاع الحمل، وهيكل العرض والطلب قصير الأجل، مدعومة. ومع ذلك، بالنسبة لعقد الآجلة 01، كان دعم PX من حيث التكلفة ضعيفًا في الربع الرابع. تحت ضغط أجهزته الجديدة والقديمة من نوفمبر إلى ديسمبر، كان من الصعب الحفاظ على تكاليف المعالجة المرتفعة، واستمر ضغط استدعاء PTA. يجب الانتباه إلى الوضع العام لسوق السلع، وتغيرات إنتاج البوليستر ومبيعاته ومخزونه في المراحل اللاحقة، وأسعار النفط العالمية.
تيانجياو

قد يستقر سهم شنغهاي للمطاط 1801 على المدى القصير
أما بالنسبة للانحدار الفعال لسعر 1801 في الانخفاض الأخير (1)، فقد كانت بيانات شهر أغسطس أقل من التوقعات الطويلة، مما يؤكد ضعف الطلب على المراكز القصيرة (2) ضعف لوحة جانب العرض. (3) في صناعة المطاط، فإن غالبية المراكز القصيرة في تكوين القرص، والمجموعات غير القياسية، والاتجاه الثلاثة إلى نفس الشيء، مما أدى إلى عودة 11 يوم تداول إلى 800 نقطة. 2. على المدى القصير، أعتقد أن 14500-15000 ستبقى وسترتد لرؤية المنتج الصناعي بأكمله باللون الأسود.

التربية البدنية؟

قبل المهرجان، لا يزال الطلب على تحضير البضائع بحاجة إلى الإفراج، والتقلبات الداخلية والخارجية تتوسع، ويصبح مناخ الاقتصاد الكلي والسلع ضعيفًا، ولا يزال هناك ضغط على المدى القصير.

في 21 سبتمبر، انخفض سعر LLD ex factory لشركة Sinopec في شمال الصين وشرق الصين ووسط الصين وبتروتشاينا وشرق الصين وجنوب الصين وجنوب غرب الصين وشمال غرب الصين بمقدار 50-200 يوان/طن، وانخفض سعر السوق منخفض التكلفة في شمال الصين إلى 9350 يوان/طن (صناعة الكيماويات الفحمية). في الوقت الحالي، يُباع 11801 لتر من الماء في شمال الصين فورًا إلى 170 يوان/طن. انخفض سعر المصنع لمصانع البتروكيماويات في منطقة كبيرة. كان هناك المزيد من التجار الذين يشحنون البضائع بسعر السوق المقلوب، وكانت نية الاستلام النهائية عامة. ومع ذلك، فقد زاد الطلب على السلع منخفضة التكلفة، ولا يزال الضغط على جانب البيع الفوري قائمًا؛ بالإضافة إلى ذلك، في 20 سبتمبر، بلغ سعر CFR Far East المنخفض ما يعادل 9847 يوانًا صينيًا / طن، وارتفع السوق الخارجي رأسًا على عقب إلى 327 يوانًا / طن، ولا يزال السعر الفوري مرتفعًا إلى 497 يوانًا / طن. سيستمر الدعم الخارجي المحتمل في التأثير على حجم الواردات في أكتوبر؛ من حيث فرق سعر المنتجات ذات الصلة، يبلغ فرق السعر بين hd-lld و ld-lld 750 يوانًا / طن و 650 يوانًا / طن على التوالي، ولا تزال المنتجات ذات الصلة باللوحة تتراجع، ولا تزال فرص التحكيم غير القياسية أقل. بشكل عام، من منظور فارق الأسعار، تم تعزيز الدعم المحتمل للأسواق الخارجية، واستمر الضغط على المنتجات ذات الصلة في التراجع، وانخفض الضغط على الجانب الفوري تدريجيًا مع انخفاض الأسعار. على الرغم من أن الانخفاض الحاد في أسعار العقود الآجلة لا يزال يكبح الطلب على المدى القصير بسبب تخفيض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي للميزانية وضعف مناخ السلع بشكل عام، فمن المرجح أن يتم إطلاق الطلب على السلع الجاهزة للعطلات.

من منظور العرض والطلب، استمر مخزون بتروتشاينا في الانخفاض إلى حوالي 700000 طن أمس، واستمرت البتروكيماويات في بيع الأرباح للمخزون قبل المهرجان. بالإضافة إلى ذلك، فإن الإصدار المركزي لتوحيد التحوط المبكر، إلى جانب الضعف الأخير في مناخ الاقتصاد الكلي والسلع، زاد من الضغط على المدى القصير. ومع ذلك، سيتم استيعاب هذه الآثار السلبية تدريجيًا في انخفاض الأسعار المبكر. بالإضافة إلى ذلك، هناك طلب على إعداد البضائع قبل المهرجان في المصب في المستقبل القريب بعد الاستقرار، ستظهر احتمالية الطلب. بالإضافة إلى ذلك، سيتم توسيع الانعكاس الداخلي والخارجي، وسيتم تخفيف الضغط على المنتجات غير القياسية، وسيتم استيعاب ضغط السوق الفوري تدريجيًا، ولا يزال هناك احتمال أن يرتفع الطلب مرة أخرى في الفترة اللاحقة (المخزون قبل المهرجان). لذلك، يُقترح أن ننتظر فرصة تجربة المستودع الخفيف قبل المهرجان والاحتفاظ بالمراكز القصيرة بعناية في المرحلة المبكرة. من المقدر أن النطاق السعري الرئيسي لـ l1801 هو 9450-9650 يوان / طن.

ب ب؟

ضعفت أجواء الاقتصاد الكلي والسلع، وضغط إعادة تشغيل الأجهزة ودعم فروق الأسعار، والطلب على الأسهم، والتحيز الحذر من قبل PP

في 21 سبتمبر، انخفضت أسعار المصنع في المناطق المحلية لشركة سينوبك شمال الصين وجنوب الصين وبتروتشاينا جنوب الصين بمقدار 200 يوان / طن، واستمر سعر السوق المنخفض في شرق الصين في الانخفاض إلى 8500 يوان / طن، وتقلص ارتفاع سعر pp1801 في شرق الصين إلى 110 يوان / طن، وكان سعر العقود الآجلة تحت الضغط، وزاد التجار من شحنات التفريغ، وكانت الصفقات النهائية بحاجة فقط إلى الشراء، وتم هضم مصدر السعر المنخفض، وتم تخفيف الضغط الفوري، واستمر سعر الطرف المنخفض في الارتفاع إلى 8100 يوان / طن، وكان سعر دعم المسحوق حوالي 8800 يوان / طن، ولم يكن للمسحوق أي ربح، لذلك سينعكس الدعم البديل تدريجيًا. بالإضافة إلى ذلك، في 20 سبتمبر، انخفض سعر اليوان الصيني منخفض السعر الخارجي في الشرق الأقصى CFR قليلاً إلى 9233 يوان/طن، وانقلب سعر pp1801 إلى 623 يوان/طن، وانقلب المخزون الحالي إلى 733 يوان/طن. تم فتح نافذة التصدير، ويستمر الدعم الخارجي في التعزيز. من منظور فارق الأسعار، لا يزال الأساس منخفضًا نسبيًا، وقد تم تعزيز المعروض من السلع، والسوق الفورية متخلفة، مما يثبط السوق. في المستقبل القريب، زاد التجار أيضًا من جهود الشحن الخاصة بهم، وزاد الضغط على المدى القصير. ومع ذلك، مع تصحيح الأسعار، يمكن تخفيف ضغط ما بعد البيع تدريجيًا، وقد انتعشت الرغبة في استلام البضائع في المصب. بالإضافة إلى ذلك، استمر كل من اللوحة والسوق الفورية في التعلق رأسًا على عقب في السوق الخارجية بهامش كبير، كما أن اللوحة أيضًا بالقرب من المسحوق بدلاً من الدعم، ويمكن إضعاف الإجراء العام، كما يتم تعزيز دعم فرق السعر أيضًا.

من منظور العرض والطلب، استقر معدل صيانة مصنع البولي بروبيلين مؤقتًا عند 14.55%، ونسبة السحب مؤقتًا عند 28.23% أمس. مع ذلك، تخطط شركة شينهوا باوتو، ومصفاة شيجياتشوانغ، وشركة هايوي للبتروكيماويات المحدودة لإعادة تشغيل المصنع قريبًا. بالإضافة إلى ذلك، سيتم إطلاق الطاقة الإنتاجية الجديدة تدريجيًا (نينغمي المرحلة الثالثة، يونتيانهوا (600096، بالإضافة إلى ذلك، في الوقت الحاضر، لا يزال الأساس منخفضًا، وقد عاد عرض السلع الثابتة في عقد 01 تدريجيًا إلى السوق الفورية. ومع ذلك، تم هضم هذا الجزء من الضغط مع انخفاض السعر. في الآونة الأخيرة، ارتفع الطلب على الحياكة البلاستيكية بمستوى منخفض. لم يتم إثبات الطلب الإجمالي على الموسمية. بالإضافة إلى ذلك، هناك طلب على إعداد السلع قبل المهرجان الحادي عشر. في الوقت الحاضر، سيظل PP هو الضغط على الجانب الفوري استمر في هضم اللعبة بين الانتعاش الموسمي للطلب والهضم، وبالتالي فإن القرص قصير الأجل أو قصير الأجل بحذر، مع التركيز على دعم انتعاش الطلب، والتقلبات الداخلية والخارجية واستبدال المسحوق. وتشير التقديرات إلى أن نطاق سعر pp1801 اليوم هو 8500-8650 يوان / طن.
الميثانول

انخفضت أسعار MEG، وانخفاض ربح الأوليفينات، وخصم فوري، ومنطقة إنتاج ضيقة، وحذر من تداول الميثانول على المكشوف

بقعة: في 21 سبتمبر، ارتفع سعر الميثانول الفوري وانخفض مع بعضهما البعض، منها، كان السعر المنخفض لـ Taicang 2730 يوان / طن، وكان السعر الفوري لـ Shandong و Henan و Hebei و Inner Mongolia وجنوب غرب الصين 2670 (- 200) و 2700 (- 200) و 2720 (- 260) و 2520 (- 500 شحن) و 2750 (- 180 شحن) يوان / طن، وكان السعر المنخفض للسلع القابلة للتسليم في منطقة الإنتاج 2870-3020 يوان / طن، وتم إغلاق نافذة التحكيم في الإنتاج والتسويق تمامًا استمرت أزواج Taicang في التعلق رأسًا على عقب إلى 32 يوان / طن. وبالنظر إلى الإغلاق المستمر لنافذة التحكيم في الإنتاج والتسويق، فإن هذا بلا شك له دعم غير مباشر لـ Port Spot و Disc؛

فرق السعر الداخلي والخارجي: في 20 سبتمبر، انخفض سعر اليوان الصيني الفوري CFR China مرة أخرى إلى 2895 يوان / طن (بما في ذلك 50 رسومًا متنوعة للميناء)، وسعر ma801 الخارجي المقلوب إلى 197 يوان / طن، وسعر East China الفوري الخارجي المقلوب إلى 165 يوان / طن، وتم تعزيز دعم السوق الخارجية للسوق المحلية الفورية والقرص.

التكلفة: بلغ سعر فحم أوردوس (600295، وحدة التشخيص) وفحم داكاكو 5500 في جينينغ بمقاطعة شاندونغ 391 و640 يوانًا للطن أمس، بينما بلغت تكلفة سطح اللوحة 2221 و2344 يوانًا للطن. بالإضافة إلى ذلك، بلغ سعر الميثانول في رأس غاز سيتشوان تشونغتشينغ 1830 يوانًا للطن في شرق الصين، وسعر غاز فرن الكوك في شمال الصين 2240 يوانًا للطن في شرق الصين.

الطلب الناشئ: من حيث رسوم معالجة الأقراص، انخفضت أسعار PP + MEG مرة أخرى إلى 2437 يوانًا/طن، وهي لا تزال مرتفعة نسبيًا. ومع ذلك، انخفضت تكاليف معالجة الأقراص والمعالجة الفورية لـ pp-3 * ma مرة أخرى إلى 570 و310 يوان/طن. بالأمس، انخفضت أسعار أقراص Meg بشكل حاد، مما زاد من الضغط الذي تسببه PP المقنع؛

بشكل عام، استمرت أسعار العقود الآجلة في الانخفاض بشكل حاد أمس، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض MEG والاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى اتجاه هبوطي حاد في مناخ السلع الأساسية بشكل عام. بالإضافة إلى ذلك، لا يزال PP يواجه ضغوطًا من الطاقة الإنتاجية الجديدة وإعادة تشغيل الجهاز وتدفقات السوق الفورية لتصلب القرص على المدى القصير. ومع ذلك، هناك دلائل على تخفيف الضغط الأساسي تدريجيًا، ولا يزال سعر السوق الفورية ثابتًا، مع توسع السوق الفورية المغطاة بالقرص، ومواقف السيارات المخطط لها لأجهزة بروناي بالإضافة إلى الدعم الإيجابي بعد تأكيد وثائق الإدارة البحرية، انخفض مخزون موانئ شرق الصين أيضًا إلى مستوى مرتفع هذا الأسبوع. من الحذر أن تكون قصيرًا على المدى القصير، ولا يُنصح بملاحقة البيع على المكشوف. تشير التقديرات إلى أن النطاق السعري اليومي لـ ma801 هو 2680-2750 يوان / طن.
النفط الخام

تركيز السوق على اجتماع أوبك الشهري

أخبار السوق والبيانات الهامة

أغلقت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط لشهر نوفمبر على انخفاض قدره 0.14 دولار أمريكي، أي بنسبة 0.28%، لتصل إلى 50.55 دولار أمريكي للبرميل. وارتفعت العقود الآجلة لخام برنت لشهر نوفمبر بمقدار 0.14 دولار أمريكي، أي بنسبة 0.25%، لتصل إلى 56.43 دولار أمريكي للبرميل. وأغلقت العقود الآجلة للبنزين لشهر أكتوبر في بورصة نايمكس عند 1.6438 دولار أمريكي للغالون. وأغلقت العقود الآجلة لوقود التدفئة لشهر أكتوبر في بورصة نايمكس عند 1.8153 دولار أمريكي للغالون.

٢. أفادت التقارير بأنه من المتوقع عقد اجتماع لمراقبة خفض الإنتاج في فيينا الساعة الرابعة مساءً بتوقيت بكين يوم الجمعة، برعاية الكويت، وبحضور مسؤولين من فنزويلا والجزائر وروسيا ودول أخرى. وسيناقش الاجتماع قضايا مثل تمديد اتفاق خفض الإنتاج ومراقبة الصادرات لتقييم معدل تنفيذ الخفض، وفقًا لما ذكرته رويترز. إلا أن ممثل أوبك صرّح بأنه حتى الآن، لم تتوصل جميع الدول إلى توافق في الآراء بشأن تمديد اتفاق خفض الإنتاج، ولا يزال كل شيء قيد المناقشة.

وزير الطاقة الروسي: ستناقش أوبك والدول غير الأعضاء فيها مسألة تنظيم تصدير النفط الخام في اجتماع فيينا. ووفقًا لأخبار السوق، اقترحت اللجنة الفنية لأوبك أن يشرف وزراء الدول المنتجة للنفط على صادرات النفط الخام كملحق لاتفاقية خفض الإنتاج.

٤. جولدمان ساكس: من المتوقع ألا تُمدد محادثات أوبك اتفاق خفض إنتاج النفط، ولكن من السابق لأوانه التوصل إلى قرار نهائي. ويُعتقد أن لجنة الإشراف على خفض إنتاج النفط التابعة لأوبك لن تقترح تمديد الاتفاق هذا الأسبوع. وتدعم الأسس القوية الحالية تأكيد جولدمان على توقعاته بارتفاع سعر برميل النفط إلى ٥٨ دولارًا بنهاية العام.

"تانكر تراكر": من المتوقع أن تتراجع صادرات أوبك من النفط الخام بمقدار 140 ألف برميل يوميا إلى 23.82 مليون برميل يوميا اعتبارا من 7 أكتوبر.

ل. منطق الاستثمار

في الآونة الأخيرة، ركز السوق على الاجتماع الشهري للجنة المراقبة الوزارية المشتركة لأوبك، وهناك العديد من القضايا التي يوليها السوق اهتمامًا أكبر وهي: 1. ما إذا كان سيتم تمديد اتفاقية خفض الإنتاج؛ 2. كيفية تعزيز تنفيذ اتفاقية خفض الإنتاج والإشراف عليها، وما إذا كانت مؤشرات التصدير ستُراقب؛ 3. ما إذا كانت نيجيريا وليبيا ستنضمان إلى فريق خفض الإنتاج. بشكل عام، ونظرًا لانخفاض مخزون النفط بشكل كبير هذا العام، قد لا تفكر أوبك في تمديد اتفاقية خفض الإنتاج في الوقت الحالي، ولكن لا يُستبعد عقد اجتماع مؤقت في الربع الأول من العام المقبل لتمديد خفض الإنتاج. ونقدر أن يركز اجتماع اللجنة الوزارية المشتركة اليوم على كيفية تعزيز الإشراف على خفض الإنتاج وتنفيذه. ومع ذلك، لا تزال هناك العديد من المشكلات الفنية التي يتعين حلها في الإشراف على حجم الصادرات. في الوقت الحالي، لم يتم استعادة إنتاج نيجيريا وليبيا بالكامل إلى مستواه الطبيعي، لذا فإن احتمال خفض الإنتاج قد لا يكون كبيرًا.
أسفلت

تراجعت سوق السلع الأساسية بشكل عام، وتحسنت شحنات الأسفلت الفورية
نظرة عامة على وجهات النظر:
شهد سوق العقود الآجلة للسلع الأساسية تراجعًا ملحوظًا أمس، حيث انخفض فحم الكوك والفيروسيليكون بأكثر من 5%، وانخفضت أسعار المنتجات الكيميائية بشكل عام، والميثانول بأكثر من 4%، والمطاط والبولي فينيل كلوريد (PVC) بأكثر من 3%. وحافظت العقود الآجلة للإسفلت على اتجاهها الهبوطي خلال تداولات اليوم. وبلغ سعر إغلاق العقد الرئيسي 1712 بعد ظهر أمس 2438 يوانًا للطن، بانخفاض قدره 34 يوانًا للطن عن سعر التسوية أمس، بانخفاض قدره 1.38% على مدار 5500 يد. ويعزى هذا التراجع بشكل رئيسي إلى الوضع العام لسوق السلع الأساسية، حيث لم تشهد أساسيات الإسفلت أي تدهور إضافي.

ظل السوق الفوري مستقراً، مع أسعار المعاملات السائدة من 2400-2500 يوان / طن في سوق شرق الصين، و2350-2450 يوان / طن في سوق شاندونغ و2450-2550 يوان / طن في سوق جنوب الصين. في الوقت الحاضر، بعد انتهاء الرقابة البيئية، يتم استعادة بناء الطرق في مجرى النهر تدريجياً. بعد انتهاء الرقابة البيئية في شاندونغ، تحسنت شحنات المصفاة، كما تتعافى منطقة شرق الصين تدريجياً. ومع ذلك، يوجد في الوقت الحاضر الكثير من الأمطار في هذه المنطقة، ولم يتم الإفراج عن الحجم. في شمال الصين، يكون التجار أكثر نشاطًا في إعداد البضائع قبل عطلة العيد الوطني، والوضع العام للشحن جيد. حالة الغاز جيدة، والشحن العام سلس نسبيًا. في الوقت الحاضر، تبلغ فترة البناء في شمال الصين ما يقرب من شهر واحد من منتصف إلى الأيام العشرة الأخيرة من شهر أكتوبر. يتباطأ التأثير البيئي على بناء الطرق، ويجب أن يكون هناك عمل عاجل في المستقبل القريب لدعم الطلب على الأسفلت. مع اقتراب عطلة العيد الوطني، خفف وضع المخزون المركزي في شاندونغ وخبي وشمال شرق البلاد ومناطق أخرى تدريجيًا من ضغط مخزون المصافي. من ناحية التكلفة، كان الأسفلت الفوري في وضع نسبي. بعد رفع سعر النفط الخام، انخفض الربح النظري للمصفاة بمقدار 110 يوان إلى 154 يوانًا للطن الأسبوع الماضي، ومساحة التعديل النزولي لسعر الفور محدودة نسبيًا. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أنه نظرًا لتأثير عوامل حماية البيئة على جانب الطلب ومكافحة تلوث الهواء في فصل الشتاء، فقد يكون الطلب المستقبلي أقل من المتوقع. بالإضافة إلى ذلك، بحلول نهاية هذا العام، ستزداد الطاقة الإنتاجية لتكرير الأسفلت في مختلف المناطق بشكل كبير، وستزداد الطاقة الإنتاجية لتكرير الأسفلت بشكل كبير.

بشكل عام، وبالمقارنة مع الطلب على الأسفلت في موسم الذروة التقليدي، فإنّ المجال محدود لمزيد من الانخفاض الحاد. ومن المتوقع أن يتسع نطاق النمو مع انتعاش أعمال البناء اللاحقة مستقبلًا.

اقتراحات الاستراتيجية:
سعر 2500 يوان، صفقة طويلة، انتبه إلى تغير فرق السعر الشهري.

مخاطر الاستراتيجية:
إن إنتاج الأسفلت مفرط، ويتم إطلاق العرض أكثر من اللازم، كما أن سعر النفط العالمي يتقلب بشكل كبير.

الخيارات الكمية
قد يتوقف البيع الواسع النطاق لوجبة فول الصويا عن الربح تدريجيًا، وسترتفع التقلبات الضمنية في سعر السكر
خيارات وجبة فول الصويا

بصفتها العقد الرئيسي لشهر يناير، استمر سعر عقود فول الصويا الآجلة في التقلب في 21 سبتمبر، وأغلق السعر اليومي عند 2741 يوانًا للطن. وبلغ حجم التداول ومراكز التداول اليومية 910,000 و1880,000 على التوالي.

استقر حجم تداول خيارات دقيق فول الصويا اليوم، بإجمالي تداول بلغ 11300 عقد (أحادي الجانب، كما هو موضح أدناه)، وبلغت قيمة المركز 127700 عقد. في يناير، شكّل حجم العقد 73% من إجمالي تداولات العقود، وشكّل المركز 70% من إجمالي مراكز العقود. وقد رُفع حد المركز الأحادي لخيارات دقيق فول الصويا من 300 عقد إلى 2000 عقد، وارتفع نشاط تداولات السوق بشكل ملحوظ. وتراجعت نسبة حجم خيارات البيع إلى حجم خيارات الشراء إلى 0.52، وحافظت نسبة مركز خيار البيع إلى مركز خيار الشراء على 0.63، وظلت المعنويات محايدة ومتفائلة. ومن المتوقع أن يحافظ السوق على نطاق تذبذب ضيق قبل العيد الوطني.

بعد صدور تقرير العرض والطلب الشهري الصادر عن وزارة الزراعة الأمريكية، استمر التقلب الضمني في الانخفاض. في يناير، ارتفع سعر تنفيذ عقد خيار دقيق فول الصويا ذي القيمة الثابتة إلى 2750، واستمر التقلب الضمني في الانخفاض إلى 16.94%، واتسع الفرق بين التقلب الضمني والتقلب التاريخي على مدى 60 يومًا إلى -1.83%. بعد صدور تقرير العرض والطلب الشهري الصادر عن وزارة الزراعة الأمريكية في سبتمبر، قد ينتهي انحراف التقلب الضمني عن التقلب التاريخي، ومن المتوقع أن يحافظ سعر القرص على تقلب طفيف، وأن يكون التقلب الضمني عند مستوى منخفض نسبيًا. يُقترح بيع مراكز الخيارات واسعة النطاق (m1801-c-2800 وm1801-p-2600) تدريجيًا لتجنب خطر زيادة التقلبات التي قد تنجم عن عطلة نهاية الأسبوع. الربح والخسارة من بيع خيارات النطاق الواسع هو 2 يوان / سهم.
خيارات السكر

انخفض سعر العقد الرئيسي لشهر يناير لعقود السكر الأبيض الآجلة في 21 سبتمبر، وأغلق السعر اليومي عند 6135 يوانًا للطن. بلغ حجم التداول 470,000، والمراكز 690,000. وحافظ حجم التداول والمراكز على استقرارهما.

بلغ إجمالي حجم تداول خيارات السكر اليوم 6700 عقد (أحادي الجانب، كما هو موضح أدناه)، وبلغ إجمالي المراكز 64700 عقد. كما تم تخفيف حد المركز الأحادي لخيارات السكر من 200 عقد إلى 2000 عقد، مما أدى إلى زيادة ملحوظة في حجم التداول ومركز الخيار. حاليًا، بلغ حجم العقود في يناير 74%، وبلغت نسبة المركز 57%. ارتفع إجمالي حجم تداول خيارات السكر اليوم (PC_ Ratio) إلى 0.66، وظلت نسبة المركز عند 0.90، وانخفض نشاط خيارات السكر الأبيض مجددًا. قدرة Ratio على الاستجابة للعواطف محدودة.

حاليًا، يبلغ التقلب التاريخي لسعر السكر على مدى 60 يومًا 11.87%، بينما ارتفع التقلب الضمني لخيارات القيمة الثابتة في يناير إلى 12.41%. وفي الوقت الحالي، انخفض الفرق بين التقلب الضمني والتقلب التاريخي لخيارات القيمة الثابتة في يناير إلى 0.54%. ويتزايد التقلب، وتزداد مخاطر محفظة خيارات البيع. يُنصح بالاحتفاظ بمركز خيار البيع واسع النطاق (بيع sr801p6000 وsr801c6400) بحذر، والاستفادة من القيمة الزمنية للخيار. ويبلغ ربح وخسارة محفظة البيع واسع النطاق (sr801p6000 وsr801c6400) اليوم 4.5 يوان للسهم.
TB

"استقرت أجواء "خفض الحجم"، وارتفعت عائدات السندات النقدية إلى الصين

مراجعة السوق:
شهدت العقود الآجلة لسندات الخزانة تقلباتٍ على انخفاضٍ طوال اليوم، حيث أغلقت معظمها على انخفاض، ولم تكن معنويات السوق مرتفعة. أغلق العقد الرئيسي لخمس سنوات tf1712 على انخفاضٍ بنسبة 0.07% عند 97.450 يوان، مع تداول 9179 عقدًا، بانخفاض 606 عقود عن يوم التداول السابق، و64582 عقدًا، بانخفاض 164 عقدًا عن يوم التداول السابق. بلغ إجمالي عدد صفقات العقود الثلاثة 9283، بانخفاض 553، وانخفض إجمالي مركز 65486 عقدًا بمقدار 135. أغلق العقد الرئيسي لعشر سنوات t1712 على انخفاض بنسبة 0.15٪ إلى 94.97 يوان، مع حجم تداول 35365، بزيادة 7621، وانخفاض 74 يدًا في مركز 75017. بلغ إجمالي عدد صفقات العقود الثلاثة 35586، بزيادة 7704، وانخفض إجمالي مركز 76789 عقدًا بمقدار 24.

تحليل السوق:
أظهر بيان لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) الصادر عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في سبتمبر أن التخفيض التدريجي لأسعار الفائدة السلبية قد بدأ في أكتوبر من هذا العام، بينما ظل سعر الفائدة المرجعي دون تغيير من 1% إلى 1.25%. ومن المتوقع أن تُرفع أسعار الفائدة مرة أخرى في عام 2017، مما يُثير مخاوف السوق من تشديد السياسة النقدية على المدى القصير. وقد ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل حاد، وتأثر عائد سوق السندات النقدية المحلية بين البنوك بمؤشر التوصيل، مما أدى إلى توسيع نطاق الزيادة. ومن المتوقع أن يُخفض البنك المركزي الصيني سعر الفائدة المحايد في الربع الأخير، لكنه لن يتأثر بالرفع المعتدل لسعر الفائدة من قِبل البنك المركزي الصيني.

لا تزال النبرة الأساسية للحفاظ على الاستقرار كما كانت من قبل، ويتباطأ رأس المال يومًا بعد يوم: نفذ البنك المركزي عمليات إعادة شراء عكسية بقيمة 40 مليارًا لمدة 7 أيام و20 مليارًا لمدة 28 يومًا يوم الخميس، وبلغت أسعار الفائدة الفائزة بالعطاء 2.45٪ و2.75٪ على التوالي، وهي نفس المرة السابقة. في نفس اليوم، كانت هناك استحقاقات إعادة شراء عكسية بقيمة 60 مليارًا، مما عوض تمامًا استحقاق الأموال. تستحق تحوطات السوق المفتوحة للبنك المركزي يومين متتاليين، مما يحافظ على نبرة الاستقرار كما كانت من قبل. انخفضت معظم أسعار الفائدة على اتفاقيات إعادة الشراء بين البنوك، وتباطأت الأموال تدريجيًا. ومع ذلك، بعد تخفيف ضغط السيولة، لم يكن هناك حماس للتداول في السوق، مما يشير إلى أن صناديق السوق لا تزال حذرة بعد بدء خفض مقياس الاحتياطي الفيدرالي وقبل نهاية تقييم MPA للربع.

طلب قوي على سندات بنك التنمية الصيني، وطلب ضعيف على سندات بنوك الاستيراد والتصدير: بلغ عائد السندات الإضافية ذات الفائدة الثابتة لأجل 3 سنوات لبنك التنمية الصيني 4.1970%، ومضاعف العرض 3.75%، و4.3486% لسندات الفائدة الثابتة لأجل 7 سنوات، ومضاعف العرض 4.03%. أما السندات الإضافية ذات الفائدة الثابتة لأجل 3 سنوات، فبلغ عائدها 4.2801%، ومضاعف العرض 2.26%، و4.3322% لسندات الفائدة الثابتة لأجل 5 سنوات، ومضاعف العرض 2.21%، و4.3664% لسندات الفائدة الثابتة لأجل 10 سنوات، ومضاعف العرض 2.39%. وتنقسم نتائج العطاءات في السوق الأولية، حيث أن عوائد سندات بنك التنمية الصيني ذات المرحلتين أقل من تقييم بنك التنمية الوطني الصيني، والطلب قوي. ومع ذلك، فإن العائد الفائز بالعطاءات لسندات المرحلة الثلاثية لبنك الاستيراد والتصدير أعلى في الغالب من تقييم السندات الصينية، والطلب ضعيف.

اقتراحات التشغيل:
تم تطبيق سياسة تقليص حجم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي رسميًا، وأبدى الاحتياطي الفيدرالي موقفًا "قريبًا من النسر وبعيدًا عن الحمامة". على الرغم من ارتفاع عائد سندات الخزانة المحلية بسبب التأثير الموصل للديون الأمريكية، إلا أن التناقض الرئيسي في سوق السندات لا يزال يتمثل في السيولة. حدد البنك المركزي سيولة مستقرة ومحايدة في الصباح الباكر. علاوة على ذلك، متأثرًا بالتوقعات الاقتصادية الصينية في الربع الرابع، من المرجح ألا يتبع البنك المركزي الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة. إن مدة تأثير المخاطر الموصلة الخارجية محدودة. انخفضت معظم أسعار الفائدة على اتفاقيات إعادة الشراء بين البنوك، وتباطأت الصناديق تدريجيًا. ومع ذلك، بعد تخفيف ضغط السيولة، لم يكن هناك حماس للتداول في السوق، مما يشير إلى أن صناديق السوق لا تزال حذرة بعد بدء خفض حجم الاحتياطي الفيدرالي وقبل نهاية تقييم MPa للربع. الحفاظ على حكم صدمة الديون الضيقة في نهاية الربع دون تغيير.

إخلاء مسؤولية: المعلومات الواردة في هذا التقرير مُجمّعة ومُحلّلة من قِبل شركة هواتاي فيوتشرز، وجميعها مستمدة من البيانات المنشورة. لا تُعدّ تحليلات المعلومات أو الآراء الواردة في التقرير توصيات استثمارية. يتحمّل المستثمرون مسؤولية تقدير الآراء الواردة في التقرير والخسائر المحتملة.