السكر الأبيض
السكر الخام يصدم دعم التحدي المحلي
شهد السكر الخام تقلبات طفيفة يوم أمس، مدعومًا بتوقعات انخفاض إنتاج السكر البرازيلي. بلغ العقد الرئيسي ذروته عند 14.77 سنتًا للرطل وانخفض إلى 14.54 سنتًا للرطل الواحد. وارتفع سعر الإغلاق النهائي للعقد الرئيسي بنسبة 0.41% ليغلق عند 14.76 سنتا للرطل الواحد. سينخفض ​​إنتاج السكر في مناطق إنتاج قصب السكر الرئيسية في وسط وجنوب البرازيل إلى أدنى مستوى له منذ ثلاث سنوات في العام المقبل. ونظرًا لعدم إعادة الزراعة، سينخفض ​​إنتاج قصب السكر لكل وحدة مساحة وسيزداد إنتاج الإيثانول. ويقدر كينغسمان أن إنتاج السكر في وسط وجنوب البرازيل في 2018-2019 يبلغ 33.99 مليون طن. أكثر من 90% من إنتاج تانجتانج الصيني يقع في وسط وجنوب البرازيل. ويعني هذا المستوى من إنتاج السكر انخفاضًا سنويًا قدره 2.1 مليون طن وسيكون أدنى مستوى منذ 31.22 مليون طن في 2015-2016. من ناحية أخرى، استوعب السوق تدريجيًا أخبار تخلي بنك الاحتياطي الفيدرالي عن مزاد الاحتياطي. وعلى الرغم من انخفاض سعر السكر مرة أخرى خلال النهار، إلا أنه استعاد أرضه المفقودة في نهاية فترة ما بعد الظهر. وبالرجوع إلى تجربة الأصناف الأخرى، نعتقد أن بيع الاحتياطيات لن يؤثر على الاتجاه المتوسط ​​الأجل للسوق. بالنسبة للمستثمرين على المدى المتوسط ​​والقصير، يمكنهم الانتظار حتى يستقر السعر وشراء عقد 1801 بصفقة. أما بالنسبة لاستثمار الخيارات، فيمكن للمتداول الفوري تنفيذ عملية محفظة الخيارات المغطاة المتمثلة في بيع خيار شراء وهمي قليلاً على أساس الاحتفاظ بالنقطة على المدى القصير. وفي السنوات 1-2 المقبلة، يمكن استخدام تشغيل محفظة الخيارات المغطاة كمعزز للدخل الفوري. وفي الوقت نفسه، بالنسبة للمستثمرين ذوي القيمة، يمكنهم أيضًا شراء خيارات الاتصال الافتراضية بأسعار ممارسة تتراوح من 6300 إلى 6400. عندما يرتفع سعر السكر لجعل الخيار الافتراضي يصبح قيمة حقيقية، يمكنك إغلاق خيار الاتصال بسعر ممارسة منخفض في مرحلة مبكرة و استمر في شراء جولة جديدة من خيار الاتصال الافتراضي (خيار الاتصال بسعر ممارسة 6500 أو 6600)، ثم حدد تدريجيًا فرصة إيقاف الربح عندما يصل سعر السكر إلى أكثر من 6600 يوان/طن.
القطن وغزل القطن

استمر القطن الأمريكي في الانخفاض، رد الضغط المحلي على القطن
استمرت العقود الآجلة للقطن المثلج في الانخفاض يوم أمس مع تراجع المخاوف بشأن الأضرار المحتملة التي قد تلحق بالقطن بسبب إعصار ماريا وانتظرت السوق محصول القطن. انخفض القطن الرئيسي ICE1 فبراير 1.05 سنتا للرطل إلى 68.2 سنتا للرطل. وفقًا لأحدث بيانات وزارة الزراعة الأمريكية، في أسبوع 14 سبتمبر، في 2017/2018، تقلص صافي القطن الأمريكي بمقدار 63100 طن، مع زيادة شهرية قدرها 47500 طن، وزيادة على أساس سنوي قدرها 14600 طن؛ شحنة 41100 طن، زيادة شهرية قدرها 15700 طن، زيادة سنوية قدرها 3600 طن، وهو ما يمثل 51٪ من حجم الصادرات المقدر (وزارة الزراعة الأمريكية في سبتمبر)، وهو أعلى بنسبة 9٪ من حجم الصادرات لمدة خمس سنوات متوسط ​​القيمة. على الجانب المحلي، كانت غزل القطن وzhengmian تحت الضغط، وتم إغلاق العقد النهائي للقطن لعام 1801 وكان العرض 15415 يوان/طن، بانخفاض 215 يوان/طن. وأغلق عقد غزل القطن 1801 عند 23210 يوان/طن، بانخفاض 175 يوان/طن. وعلى صعيد دوران القطن الاحتياطي، فقد تم تسليم 30024 طناً في اليوم الرابع من الأسبوع الجاري، وبلغ حجم التعامل الفعلي 29460 طناً بنسبة تعامل 98.12%. وانخفض متوسط ​​سعر الصفقة بمقدار 124 يوان/طن ليصل إلى 14800 يوان/طن. وفي 22 سبتمبر، بلغ حجم الدوران المخطط له 26800 طن، بما في ذلك 19400 طن من قطن شينجيانغ. استقرت الأسعار الفورية وارتفعت بشكل طفيف، مع تداول مؤشر CC 3128b عند 15974 يوان/طن، بزيادة 2 يوان/طن عن يوم التداول السابق. وبلغ مؤشر أسعار 32 غزل ممشط 23400 يوان/طن، وسعر 40 غزل ممشط 26900 يوان/طن. باختصار، استمر القطن الأمريكي في الانخفاض، وتم إدراج الزهور المحلية الجديدة تدريجياً. وتأثر قطن تشنغ بذلك على المدى القصير وظل متقلبًا في الفترة الوسطى والمتأخرة. ويمكن للمستثمرين أن يشتروا تدريجياً بصفقات بعد أن يتم استيعاب سوء حظ القطن الأمريكي. في الوقت نفسه، تم تعزيز بقعة غزل القطن مؤخرًا تدريجيًا، ويمكننا الانتظار حتى يستقر غزل القطن، ولكن أيضًا الشراء تدريجيًا بسعر مخفض.
وجبة فول

أداء قوي لصادرات فول الصويا الأمريكية
ارتفعت أسعار عقود فول الصويا بشكل طفيف يوم أمس، وأغلقت عند 970.6 سنتًا/PU، ولكن الإجمالي لا يزال في نطاق الصدمة. وكان تقرير مبيعات التصدير الأسبوعي إيجابيا. وفي الأسبوع الأخير، بلغ حجم مبيعات صادرات الفاصوليا الأمريكية 2338000 طن، وهو أعلى بكثير من توقعات السوق البالغة 1.2-1.5 مليون طن. وفي الوقت نفسه، أعلنت وزارة الزراعة الأمريكية أن المصدرين من القطاع الخاص باعوا 132000 طن من فول الصويا إلى الصين. وفي الوقت الحاضر، يلعب السوق لعبة بين العائد المرتفع والطلب القوي. وحتى يوم الأحد الماضي بلغت نسبة الحصاد 4%، كما انخفضت نسبة الحصاد الممتاز والجيد بنسبة 1% إلى 59% عما كانت عليه قبل أسبوع. من المتوقع حدوث تأثير سلبي للعائد المرتفع، كما أن استمرار الطلب القوي سيدعم السعر. بالمقارنة مع السابق، نحن متفائلون نسبيا بشأن السوق. بالإضافة إلى ذلك، مع انخفاض الإنتاج في الولايات المتحدة، سيتحول التركيز لاحقًا تدريجيًا إلى زراعة فول الصويا في أمريكا الجنوبية ونموه، وسيزداد موضوع المضاربة. لم يكن هناك تغيير يذكر على الجانب المحلي. وانخفضت مخزونات فول الصويا في الموانئ ومصانع النفط الأسبوع الماضي، لكنها ظلت عند مستوى مرتفع في نفس الفترة من التاريخ. وفي الأسبوع الماضي، ارتفع معدل بدء تشغيل مصنع الزيوت إلى 58.72%، كما ارتفع متوسط ​​حجم التداول اليومي لوجبة فول الصويا من 115 ألف طن قبل أسبوع إلى 162 ألف طن. وكان مخزون دقيق فول الصويا في مصنع الزيوت قد انخفض لمدة ستة أسابيع متتالية من قبل، لكنه انتعش قليلاً الأسبوع الماضي، حيث ارتفع من 824900 طن إلى 837700 طن اعتبارًا من 17 سبتمبر. ومن المتوقع أن يستمر مصنع الزيوت في العمل بمستوى مرتفع هذا الأسبوع بسبب إلى الأرباح الهائلة والاستعداد قبل اليوم الوطني. هذا الأسبوع، ارتفع حجم المعاملات والتسليم الفوري بشكل ملحوظ. وبلغ حجم صفقة فول الصويا بالأمس 303200 طن، وبلغ متوسط ​​سعر الصفقة 2819 (+28)، وحجم التسليم 79400 طن. ومن المتوقع أن تستمر وجبة فول الصويا في اتباع فول الصويا الأمريكي من جهة، وسيظل الأساس مستقراً عند المستوى الحالي في الوقت الحالي.
دهون زيت فول الصويا

السلع الأساسية تعديل النفط أقل شأنا
شهدت أسعار فول الصويا الأمريكي تقلبات بشكل عام وارتفعت بشكل طفيف يوم أمس، وذلك رهنا بالطلب القوي على صادرات الفول الأمريكي. وبعد فترة قصيرة من تعديل السوق، سيحد الطلب الأمريكي القوي أيضًا من الزيادة في نسبة المخزون والمستودعات إلى الاستهلاك في نهاية الميزانية العمومية، وقد يظل السعر ضعيفًا حتى النقطة المنخفضة للحصاد الموسمي. سقط ما عموم أمس. ومن المتوقع أن ينتعش الإنتاج في سبتمبر/أيلول، بما في ذلك الفترة اللاحقة، بسرعة. من 1 إلى 15 من اليوم التاسع، زادت صادرات نخيل ما بنسبة 20% شهريًا، وانخفض حجم الصادرات إلى الهند وشبه القارة الهندية. وكانت هذه الجولة من صعود الملايو مرتفعة نسبيا. بمجرد استعادة الإخراج في المرحلة اللاحقة، سيكون لدى Ma pan تعديل كبير. ولم تتغير الأساسيات المحلية كثيراً. ويبلغ مخزون زيت النخيل 360 ألف طن، وزيت فول الصويا 1.37 مليون طن. وقد دخل إعداد المخزون للمهرجانات في مرحلة لاحقة، وانخفض حجم المعاملات تدريجياً. وفي المرحلة اللاحقة، يزداد وصول زيت النخيل إلى هونغ كونغ تدريجيًا، ويظهر الضغط تدريجيًا. استمرت العقود الآجلة للسلع في الانخفاض يوم أمس، واستمرت الأجواء القصيرة، وتبع النفط الضعف. أثناء التشغيل، يُقترح الانتظار ورؤية أجواء السوق. وبعد تحرير المخاطرة بشكل كامل، يمكننا النظر في تدخل الزيوت النباتية بأساسيات قوية. بالإضافة إلى ذلك، انخفض أساس زيت النخيل بعد الارتفاع المستمر، وكانت القيمة النسبية لزيت الفول أيضًا عند مستوى مرتفع نسبيًا. وفي المرحلة اللاحقة، كان معدل استرداد العائد أسرع، وكان Mapan أيضًا في طور التعديل. وفيما يتعلق بالمراجحة، يمكن النظر في التدخل في الوقت المناسب في انتشار أسعار نخيل الفول أو النخيل النباتي.
الذرة والنشا

انتعشت أسعار العقود الآجلة قليلا
كان السعر الفوري للذرة المحلية مستقرا وانخفض، ومن بين ذلك استمر سعر شراء شركات المعالجة العميقة للذرة في شمال الصين في الانخفاض، في حين ظل سعر الشراء في المناطق الأخرى مستقرا؛ كان السعر الفوري للنشا مستقرًا بشكل عام، وخفضت بعض الشركات المصنعة عروض أسعارها بمقدار 20-30 يوانًا للطن. وفيما يتعلق بأخبار السوق، ارتفع مخزون النشا في 29 مؤسسة للمعالجة العميقة + الموانئ التي تركز مخزن حبوب Tianxia على تتبعها إلى 176900 طن من 161700 طن الأسبوع الماضي؛ في 21 سبتمبر، كانت خطة القرض الفرعي والسداد الفرعي هي تداول 48970 طنًا من الذرة المخزنة مؤقتًا في عام 2013، وكان حجم الصفقة الفعلي 48953 طنًا، بمتوسط ​​سعر معاملة 1335 يوانًا؛ خططت خطة المبيعات المتعاقد عليها لشركة China National Grain Storage Company Limited لتداول 903801 طنًا من الذرة المخزنة مؤقتًا في عام 2014، مع حجم معاملات فعلي قدره 755459 طنًا ومتوسط ​​سعر معاملة قدره 1468 يوان. تقلبت أسعار الذرة والنشا في التداول المبكر و زيادة طفيفة في النهاية. وبالنظر إلى المرحلة اللاحقة، مع الأخذ في الاعتبار ارتفاع الأسعار في مناطق الإنتاج والتسويق المقابلة لسعر الذرة على المدى الطويل، فإنها لا تساعد على الطلب الفعلي وتجديد الطلب على الذرة الجديدة. ولذلك، فإننا نحافظ على الحكم الهبوطي. أما بالنسبة للنشا، فبالنظر إلى تأثير فحص حماية البيئة أو إضعافه، ستكون هناك طاقة إنتاجية جديدة قبل وبعد إدراج الذرة الجديدة في المرحلة اللاحقة. ونتوقع أن يميل العرض والطلب على المدى الطويل إلى التحسن. إلى جانب توقعات سعر الذرة وسياسة الدعم المحتملة للمعالجة العميقة، نعتقد أيضًا أن سعر النشا المستقبلي مبالغ فيه أيضًا. في هذه الحالة، نقترح أن يستمر المستثمرون في الاحتفاظ بالورقة الفارغة للذرة / النشا أو محفظة المراجحة لأسعار الذرة النشا في أوائل شهر يناير، واتخاذ أعلى مستوى في أواخر أغسطس كوقف الخسارة.
بيضة

وتستمر الأسعار الفورية في الانخفاض
ووفقا لبيانات تشيهوا، استمر سعر البيض في البلاد بأكملها في الانخفاض، حيث انخفض متوسط ​​السعر في مناطق الإنتاج الرئيسية بمقدار 0.04 يوان/جين وانخفض متوسط ​​السعر في مناطق البيع الرئيسية بمقدار 0.13 يوان/جين. تظهر مراقبة التجارة أن التجار يسهل عليهم استلام البضائع ويبطؤون في نقل البضائع. تحسن الوضع التجاري بشكل عام بشكل طفيف مقارنة باليوم السابق. مخزون التجار منخفض، ويستمر في الارتفاع قليلاً مقارنة باليوم السابق. لقد ضعفت توقعات التجار الهبوطية، خاصة في شرق الصين وجنوب غرب الصين. التوقعات الهبوطية قوية. وواصلت أسعار البيض تراجعها في الصباح، وانتعشت تدريجياً بعد الظهر، وأغلقت على ارتفاع حاد. ومن حيث سعر الإغلاق، ارتفع العقد في يناير بمقدار 95 يوانًا، وزاد العقد في مايو بمقدار 45 يوانًا، وكان العقد في سبتمبر على وشك الانتهاء. من تحليل السوق، يمكننا أن نرى أن السعر الفوري للبيض استمر في الانخفاض بشكل حاد في المستقبل القريب كما هو مقرر، وكان انخفاض سعر العقود الآجلة أقل نسبيًا من السعر الفوري، وتحول خصم السعر الآجل إلى علاوة، مما يشير إلى أن توقعات السوق قد تغيرت، أي من التوقع الذي يعكس انخفاض النقطة العالية للسعر الفوري في الماضي إلى توقع الارتفاع قبل عيد الربيع في فترة لاحقة. من منظور أداء السوق، من المتوقع أن يصل سعر السوق إلى حوالي 4000 نقطة باعتبارها المنطقة السفلية لسعر يناير. وفي هذه الحالة، ننصح المستثمرين بالانتظار والترقب.
خنزير حي

استمر في السقوط
ووفقا لبيانات موقع zhuyi.com، بلغ متوسط ​​سعر الخنازير الحية 14.38 يوان/كجم، بانخفاض 0.06 يوان/كجم عن اليوم السابق. واستمرت أسعار الخنازير في الانخفاض دون مناقشة. تلقينا أخبارًا هذا الصباح عن انخفاض سعر شراء مؤسسات الذبح بمقدار 0.1 يوان / كجم. اخترق السعر في شمال شرق الصين 7، والسعر الرئيسي هو 14 يوان / كجم. وانخفض سعر الخنازير في شرق الصين، وظل سعر الخنازير في المناطق الأخرى باستثناء شاندونغ أعلى من 14.5 يوان/كجم. وقادت مقاطعة خنان في وسط الصين الانخفاض، بانخفاض 0.15 يوان/كجم. البحيرتان مستقرتان مؤقتًا، والسعر السائد هو 14.3 يوان/كجم. وفي جنوب الصين، انخفض السعر بمقدار 0.1 يوان/كجم، وكان السعر السائد في قوانغدونغ وقوانغشي 14.5 يوان/كجم، وهاينان 14 يوان/كجم. وانخفض الجنوب الغربي 0.1 يوان/كجم وسيتشوان وتشونغتشينغ 15.1 يوان/كجم. أسطورة الذهب والفضة والعشرة هي هكذا تمامًا. لا يوجد دعم مناسب للسعر على المدى القصير. إنها حقيقة أن هناك زيادة في المبيعات. شركات الذبح تستغل الوضع والزيادة غير واضحة. ومن المتوقع أن تستمر أسعار الخنازير في الانخفاض.
التنشيط
الفحم البخاري

ميناء نقطة الجمود، وارتفاع سعر رد الاتصال
تحت ضغط الأخبار مثل الجو الأسود السيئ بشكل عام وضمان العرض القائم على السياسة، انعكست العقود الآجلة الديناميكية للفحم بشكل حاد أمس، مع إغلاق العقد الرئيسي 01 عند 635.6 في التداول الليلي، وتقلص فرق السعر بين 1-5 إلى 56.4. وفيما يتعلق بالسوق الفورية، متأثرة بالمؤتمر الوطني التاسع عشر المقبل للحزب الشيوعي الصيني، توقفت بعض المناجم المفتوحة في شنشي وشانشي عن الإنتاج وخفضت الإنتاج. وعلى الرغم من رفع القيود المفروضة على بدء تشغيل الأجهزة المتفجرة في منغوليا الداخلية، إلا أن المعروض من مناطق الإنتاج لا يزال محدودا، ويستمر سعر الفحم في الارتفاع. وفيما يتعلق بالموانئ، لا يزال سعر الفحم في الميناء عند مستوى مرتفع. نظرًا للتكلفة العالية ومراعاة مخاطر السوق على المدى الطويل، فإن المتداولين ليسوا متحمسين لتحميل البضائع، كما أن درجة قبول شركات المصب للسعر المرتفع الحالي ليست عالية. الفحم البخاري تشينهوانغداو 5500 سعرة حرارية + 0-702 يوان/طن.

وفي الأخبار، أصدرت اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح مؤخرًا إشعارًا بشأن ضمان نقل الفحم والكهرباء والنفط والغاز، قائلة إنه يتعين على جميع المقاطعات والمناطق ذاتية الحكم والمدن والمؤسسات ذات الصلة تعزيز المراقبة والتحليل الديناميكي لإنتاج الفحم و الطلب على النقل، والاكتشاف والتنسيق في الوقت المناسب لحل المشكلات العالقة في العرض، والسعي لضمان إمدادات مستقرة من الفحم قبل وبعد المؤتمر الوطني التاسع عشر للحزب الشيوعي الصيني.

وانتعش مخزون الموانئ الشمالية، حيث بلغ متوسط ​​حجم الشحن اليومي 575 ألف طن، ومتوسط ​​النقل اليومي بالسكك الحديدية بحجم 660 ألف طن، ومخزون الموانئ + 8-5.62 مليون طن، ومخزون ميناء كاوفيديا 30 إلى 3.17 مليون طن، و مخزون ميناء Jingtang لـ SDIC + 4 إلى 1.08 مليون طن.

وانتعش أمس الاستهلاك اليومي لمحطات الطاقة. استهلكت مجموعات الطاقة الساحلية الست الرئيسية 730 ألف طن من الفحم، مع إجمالي 9.83 مليون طن من الفحم في المخزون و13.5 يومًا من تخزين الفحم.

وارتفع مؤشر شحن الفحم الساحلي في الصين بنسبة 0.01% إلى 1172 أمس
بشكل عام، قد تستمر الاجتماعات المهمة في الفترة من سبتمبر إلى أكتوبر والتفتيش الأمني ​​لحماية البيئة في مناطق الإنتاج في تقييد إطلاق العرض. على الرغم من انخفاض الاستهلاك اليومي لمحطات الطاقة النهائية، إلا أنه لا يزال عند مستوى مرتفع، والدعم الفوري قوي. بالنسبة لسوق العقود الآجلة، يتوافق العقد 01 مع موسم ذروة التدفئة، ولكن هناك ضغط لوضع القدرة البديلة في الوقت المناسب، ويظهر الضغط المرتفع. يجب أن ننتبه إلى الجو العام للسوق المحيط، وانخفاض معدل الاستهلاك اليومي، وإطلاق الطاقة الإنتاجية المتقدمة.
منطقة التجارة التفضيلية

إنتاج وتسويق البوليستر بشكل عام، منطقة التجارة التفضيلية عملية ضعيفة
بالأمس، لم يكن الجو العام للسلع جيدًا، وكانت منطقة التجارة التفضيلية ضعيفة، وأغلق عقد 01 الرئيسي عند 5268 في التداول الليلي، وتوسع فرق السعر بين 1-5 إلى 92. معاملات السوق لها حجم كبير، الموردون الرئيسيون بشكل رئيسي شراء السلع الفورية، وقد تلقت بعض مصانع البوليستر أوامر، ويستمر أساس السوق في الانكماش. خلال اليوم، تم التفاوض على النقطة الرئيسية وعقد 01 على أساس المعاملة بخصم 20-35 واستلام المستودع وعرض عقد 01 بخصم 30؛ خلال اليوم تم استلام 5185-5275، وتم تسليم 5263-5281 للمعاملة، وتم تداول 5239 إيصال مستودع.

بالأمس، انخفض سعر PX مرة أخرى بسبب الصدمة، وعرض CFR بسعر 847 دولارًا أمريكيًا / طنًا (- 3) لليلة واحدة في آسيا، وكانت رسوم المعالجة حوالي 850. أبلغت PX عن 840 دولارًا أمريكيًا / طنًا في أكتوبر و852 دولارًا أمريكيًا / طنًا في نوفمبر. في المستقبل، قد يتم التخلص من مخزون PX المحلي، ولكن من غير المتوقع أن يتم نفاد المخزون.

فيما يتعلق بمصنع PTA، تم تمديد وقت الإصلاح لمجموعة من مصانع PTA بإنتاج سنوي يبلغ 1.5 مليون طن في مقاطعة Jiangsu بحوالي 5 أيام؛ وصلت أول سفينة PX من مؤسسة PTA في خط إنتاج Huabin رقم 1 إلى هونغ كونغ مؤخرًا، ولكن لم يتم تنفيذ مسائل خزان التخزين بالكامل، ومن المتوقع بشكل متحفظ أن تبدأ في نوفمبر؛ وقعت إحدى شركات PTA في مقاطعة فوجيان اتفاقية إعادة الهيكلة، ومن الممكن تسريع عملية البدء بحلول ذلك الوقت، وتتمثل الخطة الأولية في استئناف بدء تشغيل جزء من الطاقة الإنتاجية في الربع الرابع.

على الجانب السفلي، كان إجمالي إنتاج ومبيعات خيوط البوليستر في جيانغسو وتشجيانغ لا يزال بشكل عام أمس، بمتوسط ​​يقدر بنحو 60-70% في حوالي الساعة 3:30 مساءً؛ كانت مبيعات البوليستر الذي يتم غزله مباشرة متوسطة، وكان المصب يحتاج فقط إلى التجديد، وكان معظم الإنتاج والمبيعات حوالي 50-80٪.

بشكل عام، لا تزال صيانة مصنع PTA في الفترة من سبتمبر إلى أكتوبر، جنبًا إلى جنب مع انخفاض مخزون البوليستر والحمل العالي، مدعومة بهيكل العرض والطلب على المدى القصير. ومع ذلك، بالنسبة للعقود الآجلة 01، كان دعم PX على جانب التكلفة ضعيفًا في الربع الرابع. تحت ضغط الأجهزة الجديدة والقديمة من نوفمبر إلى ديسمبر، كان من الصعب الحفاظ على تكاليف المعالجة المرتفعة، وظل ضغط رد اتصال منطقة التجارة التفضيلية (PTA) قائمًا. يجب أن ننتبه إلى الجو العام لسوق السلع الأساسية، وإنتاج البوليستر النهائي وتغيرات المبيعات والمخزون وأسعار النفط العالمية.
تيانجياو

قد يستقر مؤشر شنغهاي المطاطي 1801 على المدى القصير
أما بالنسبة للانخفاض الأخير (1) 1801، فقد كانت البيانات الصادرة عن أغسطس أقل من التوقعات الطويلة، مما يؤكد ضعف الطلب على المراكز القصيرة (2) ضعفت لوحة العرض الجانبية. (3) في صناعة المطاط، فإن غالبية المراكز القصيرة في تكوين القرص، والمجموعات غير القياسية، والاتجاه الثلاثة نحو نفسه، مما يؤدي إلى 11 يوم تداول يعود إلى 800 نقطة. 2. على المدى القصير، أعتقد أن مستوى 14500-15000 سيبقى ويرتد لرؤية المنتج الصناعي بأكمله أسودًا.

بي؟

قبل المهرجان، لا يزال الطلب على تجهيز السلع بحاجة إلى التحرير، ويتوسع المعلق الداخلي والخارجي رأسًا على عقب ويضعف الجو الكلي والسلعي، ولا يزال هناك ضغط على المدى القصير

في 21 سبتمبر، تم تخفيض سعر المصنع LLD لشركة سينوبك في شمال الصين وشرق الصين ووسط الصين وبتروتشاينا وشرق الصين وجنوب الصين وجنوب غرب الصين وشمال غرب الصين بمقدار 50-200 يوان / طن، والسوق المنخفضة الجودة وانخفض السعر في شمال الصين إلى 9350 يوان / طن (صناعة الكيماويات الفحم). في الوقت الحاضر، تم بيع 1801 لترًا من المياه في شمال الصين بسعر 170 يوانًا للطن الواحد. وتم تخفيض سعر المصنع لمصانع البتروكيماويات في منطقة كبيرة. كان هناك عدد أكبر من التجار الذين يقومون بشحن البضائع بسعر السوق المقلوب، وكانت نية الاستلام النهائية عامة، ومع ذلك، زاد الطلب على السلع منخفضة التكلفة، ولا يزال الضغط على الجانب الفوري قائمًا؛ بالإضافة إلى ذلك، في 20 سبتمبر، كان السعر المنخفض للشرق الأقصى CFR يعادل 9847 يوانًا / طنًا، والسوق الخارجية معلقة رأسًا على عقب إلى 327 يوانًا / طنًا، ولا يزال السعر الفوري مقلوبًا رأسًا على عقب إلى 497 يوانًا / طنًا. وسيستمر الدعم الخارجي في التأثير على حجم الواردات في أكتوبر؛ من حيث فرق سعر المنتجات ذات الصلة، فإن فرق السعر بين hd-lld و ld-lld هو 750 يوان / T و 650 يوان / T على التوالي، والمنتجات ذات الصلة باللوحة يستمر ضغط الوجه في التخفيف، والمراجحة غير القياسية الفرص لا تزال أقل. بشكل عام، من منظور انتشار الأسعار، تم تعزيز الدعم المحتمل للأسواق الخارجية، واستمر الضغط على المنتجات ذات الصلة في التراجع، كما تراجع الضغط على الجانب الفوري تدريجيًا مع انخفاض الأسعار. على الرغم من أن الانخفاض الحاد في أسعار العقود الآجلة لا يزال يعيق الطلب على المدى القصير بسبب خفض حجم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وضعف المناخ العام للسلع الأساسية، فمن المرجح أن يتم تحرير الطلب على السلع الجاهزة للعطلات.

ومن منظور العرض والطلب، استمر مخزون بتروتشاينا في الانخفاض إلى نحو 700 ألف طن أمس، كما واصلت البتروكيماويات بيع أرباحها للمخزون قبل المهرجان. بالإضافة إلى ذلك، أدى الإصدار المركزي لنقطة التحوط المبكرة، إلى جانب الضعف الأخير في المناخ الكلي والسلع، إلى زيادة الضغط على المدى القصير. ومع ذلك، سيتم استيعاب هذه الآثار السلبية تدريجياً في الانخفاض المبكر للأسعار. وبالإضافة إلى ذلك، هناك طلب على إعداد السلع قبل المهرجان في المصب في المستقبل القريب وبعد الاستقرار، سوف تظهر احتمالية الطلب. بالإضافة إلى ذلك، سيتم توسيع الانعكاس الداخلي والخارجي، وسيتم تخفيف الضغط على المنتجات غير القياسية، وسيتم استيعاب الضغط الفوري تدريجياً من قبل السوق، وسيظل هناك احتمال أن يرتفع الطلب مرة أخرى في عام الفترة اللاحقة (التخزين قبل المهرجان). لذلك، يُقترح أن ننتظر فرصة تجربة المستودع الخفيف قبل المهرجان وأن نحتفظ بالمراكز المكشوفة بعناية في المرحلة المبكرة. تشير التقديرات إلى أن النطاق السعري الرئيسي لـ l1801 هو 9450-9650 يوان / طن.

ص؟

ضعف الجو الكلي والسلع الأساسية، وضغط إعادة تشغيل الجهاز والدعم التفاضلي للسعر، والطلب على الأسهم، والتحيز الحذر لـ PP

في 21 سبتمبر، تم تخفيض أسعار المصنع المحلية لمناطق سينوبك شمال الصين وجنوب الصين وبتروتشاينا بجنوب الصين بمقدار 200 يوان / طن، واستمر سعر السوق المنخفض في شرق الصين في الانخفاض إلى 8500 يوان / طن، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار ضاقت قيمة pp1801 في منطقة شرق الصين إلى 110 يوان / طن، وكان سعر العقود الآجلة تحت الضغط، وزاد التجار من شحنة التفريغ، وكانت الصفقات النهائية مطلوبة فقط للشراء، والانخفاض تم استيعاب مصدر السعر، وتم تخفيف الضغط الفوري، واستمر السعر المنخفض في الارتداد إلى 8100 يوان / طن، وكان سعر دعم المسحوق حوالي 8800 يوان / طن، ولم يحقق المسحوق أي ربح، لذلك سيتم تقديم الدعم البديل تدريجيًا ينعكس. بالإضافة إلى ذلك، في 20 سبتمبر، انخفض سعر الرنمينبي للسعر الخارجي المنخفض للشرق الأقصى CFR بشكل طفيف إلى 9233 يوانًا / طنًا، وتم عكس pp1801 إلى 623 يوانًا / طنًا، وتم عكس المخزون الحالي إلى 733 يوانًا / طنًا. لقد تم فتح نافذة التصدير، ويستمر الدعم الخارجي في التعزيز. من منظور انتشار الأسعار، يظل الأساس منخفضًا نسبيًا، ويتم تعزيز المعروض من السلع، والسعر الفوري متخلف، مما يؤدي إلى قمع السوق. وفي المستقبل القريب، زاد التجار أيضًا من جهودهم في مجال الشحن، وزاد الضغط على المدى القصير. ومع ذلك، مع تصحيح الأسعار، يمكن تخفيف ضغط ما بعد البيع تدريجيًا، وانتعشت رغبة المصب في استلام البضائع. بالإضافة إلى ذلك، استمرت كل من اللوحة والنقطة في التعلق رأسًا على عقب في السوق الخارجية بهامش كبير، كما أن اللوحة قريبة أيضًا من المسحوق بدلاً من الدعم، ويمكن إضعاف الإجراء العام، كما يتم تعزيز الدعم التفاضلي للسعر .

ومن منظور العرض والطلب، استقر معدل الصيانة لمصنع الـPP مؤقتًا عند 14.55% واستقرت نسبة السحب مؤقتًا عند 28.23% أمس. ومع ذلك، تخطط شركات Shenhua Baotou وShijiazhuang Refinery وHaiwei Petrochemical Co., Ltd. لإعادة التشغيل في المستقبل القريب. بالإضافة إلى ذلك، سيتم إطلاق الطاقة الإنتاجية الجديدة تدريجيًا (Ningmei المرحلة III، Yuntianhua (600096، بالإضافة إلى ذلك، في الوقت الحاضر، لا يزال الأساس منخفضًا، وقد عاد توريد السلع الثابتة في العقد 01 تدريجيًا إلى الموقع. ومع ذلك، تم استيعاب هذا الجزء من الضغط مع انخفاض الأسعار، في الآونة الأخيرة، ارتفع الطلب على الحياكة البلاستيكية بمستوى منخفض. بالإضافة إلى ذلك، لم يتم إثبات الطلب الإجمالي على السلع من قبل ال المهرجان الحادي عشر في الوقت الحاضر، سيظل PP هو الضغط على الجانب الفوري لمواصلة هضم اللعبة بين الانتعاش الموسمي للطلب والهضم، وبالتالي فإن القرص قصير المدى أو قصير المدى بحذر، مع التركيز على دعم انتعاش الطلب، الداخلية والخارجية رأسا على عقب واستبدال المسحوق وتشير التقديرات إلى أن النطاق السعري pp1801 اليوم هو 8500-8650 يوان / طن.
الميثانول

انخفض MEG، وانخفاض أرباح الأوليفين والخصم الفوري، ومنطقة الإنتاج ضيقة، والميثانول قصير الحذر

السعر الفوري: في 21 سبتمبر، ارتفع السعر الفوري للميثانول وانخفض مع بعضها البعض، حيث بلغ السعر المنخفض لـ Taicang 2730 يوانًا للطن، وكان السعر الفوري لشاندونغ وخنان وخبي ومنغوليا الداخلية وجنوب غرب الصين. 2670 (- 200)، 2700 (- 200)، 2720 (- 260)، 2520 (- 500) الشحن) و 2750 (- 180 شحن) يوان / طن، وكان السعر المنخفض للسلع القابلة للتسليم في منطقة الإنتاج 2870-3020 يوان / طن، وتم إغلاق نافذة المراجحة للإنتاج والتسويق بالكامل واستمر 01 زوج من Taicang في التعليق رأسا على عقب إلى 32 يوان / طن. وبالنظر إلى الإغلاق المستمر لنافذة المراجحة للإنتاج والتسويق، فإن هذا بلا شك له دعم غير مباشر لمنفذ المنافذ والقرص؛

فرق السعر الداخلي والخارجي: في 20 سبتمبر، انخفض سعر الرنمينبي الفوري الصيني CFR مرة أخرى إلى 2895 يوانًا / طنًا (بما في ذلك 50 رسومًا متنوعة للميناء)، وقلب ma801 السعر الخارجي إلى 197 يوانًا / طنًا، وقلب السعر الخارجي في شرق الصين السعر الخارجي إلى 165 يوانًا / طنًا. T، وتم تعزيز دعم السوق الخارجية للبقعة المحلية والقرص.

التكلفة: بلغ سعر الفحم في أوردوس (600295، وحدة التشخيص) و5500 فحم داكاكو في جينينغ بمقاطعة شاندونغ 391 و640 يوانًا/طن أمس، وبلغت التكلفة المقابلة لسطح اللوحة 2221 و2344 يوانًا/طن. بالإضافة إلى ذلك، بلغت تكلفة الميثانول لرأس غاز سيتشوان تشونغتشينغ 1830 يوان/طن في شرق الصين، وتكلفة غاز فرن فحم الكوك في شمال الصين 2240 يوان/طن في شرق الصين؛

الطلب الناشئ: فيما يتعلق برسوم معالجة القرص، انخفض PP + MEG مرة أخرى إلى 2437 يوان/طن، ولا يزال عند مستوى مرتفع نسبيًا. ومع ذلك، انخفضت تكاليف القرص والمعالجة الفورية لـ pp-3 * ma مرة أخرى إلى 570 و310 يوان/ت. بالأمس، انخفض قرص Meg بشكل حاد، مما أدى إلى زيادة الضغط الناتج عن PP المقنع؛

وبشكل عام، استمرت أسعار العقود الآجلة في الانخفاض بشكل حاد يوم أمس، ويرجع ذلك أساسًا إلى تخفيض MEG والاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى اتجاه هبوطي حاد في الجو العام للسلع. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال PP تواجه ضغوطًا تتمثل في القدرة الإنتاجية الجديدة، وإعادة تشغيل الجهاز، والتدفق الخارجي لنقطة تصلب القرص على المدى القصير. ومع ذلك، هناك دلائل على التخفيف التدريجي للضغوط الأساسية، ولا يزال السعر الفوري ثابتًا، مع توسيع المنطقة المغطاة بالقرص، والوقوف المخطط لأجهزة بروناي، فضلاً عن الدعم الإيجابي بعد تأكيد وثائق الإدارة البحرية، كما انخفض مخزون موانئ شرق الصين عند مستوى مرتفع هذا الأسبوع. من الحذر أن تكون قصيرًا على المدى القصير، ولا ينصح بالبيع على المدى القصير. تشير التقديرات إلى أن النطاق السعري اليومي لـ ma801 هو 2680-2750 يوان / طن.
النفط الخام

تركيز السوق على الاجتماع الشهري لأوبك JMMC

أخبار السوق والبيانات الهامة

وأغلقت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط لشهر نوفمبر منخفضة 0.14 دولار، أو 0.28%، إلى 50.55 دولار للبرميل. وارتفعت العقود الآجلة لخام برنت لشهر نوفمبر/تشرين الثاني 0.14 دولار، أو 0.25%، إلى 56.43 دولار للبرميل. وأغلقت عقود البنزين الآجلة لشهر أكتوبر في "نايمكس" عند 1.6438 دولار للغالون. وأغلقت العقود الآجلة لزيت التدفئة لشهر أكتوبر في "نايمكس" عند 1.8153 دولار للجالون.

2. يُذكر أن اجتماع الإشراف على خفض الإنتاج من المنتظر أن يعقد في فيينا عند الساعة الرابعة مساء بتوقيت بكين يوم الجمعة، وتستضيفه الكويت ويحضره مسؤولون من فنزويلا والجزائر وروسيا ودول أخرى. وذكرت رويترز أن الاجتماع سيناقش قضايا مثل تمديد اتفاق خفض الإنتاج ومراقبة الصادرات لتقييم معدل تنفيذ الخفض. لكن ممثل أوبك قال إنه في الوقت الحالي لم تتوصل جميع الدول إلى توافق بشأن تمديد اتفاق خفض الإنتاج، وما زال يتعين مناقشة كل شيء.

وزير الطاقة الروسي: دول أوبك والدول غير الأعضاء ستناقش مسألة تنظيم تصدير النفط الخام في اجتماع فيينا. وبحسب أخبار السوق، اقترحت اللجنة الفنية لمنظمة أوبك أن يقوم وزراء الدول المنتجة للنفط بالإشراف على صادرات النفط الخام كمكمل لاتفاق خفض الإنتاج.

4. جولدمان ساكس: من المتوقع ألا تؤدي محادثات أوبك إلى تمديد اتفاقية خفض إنتاج النفط، لكن من السابق لأوانه التوصل إلى نتيجة. ومن المعتقد أن لجنة الإشراف على خفض إنتاج النفط التابعة لمنظمة أوبك لن تقترح تمديد اتفاق خفض الإنتاج هذا الأسبوع. وتدعم الأساسيات القوية الحالية تأكيد بنك جولدمان ساكس على توقعاته بارتفاع توزيع النفط إلى 58 دولارًا للبرميل بنهاية العام.

Tankertracker: من المتوقع أن تنخفض صادرات أوبك من النفط الخام بمقدار 140 ألف برميل يوميا إلى 23.82 مليون برميل يوميا اعتبارا من 7 أكتوبر.

ل. منطق الاستثمار

في الآونة الأخيرة، ركز السوق على الاجتماع الشهري لـ JMMC لمنظمة أوبك، والعديد من القضايا التي يوليها السوق المزيد من الاهتمام هي: 1. ما إذا كان سيتم تمديد اتفاقية خفض الإنتاج؛ 2. كيفية تعزيز التنفيذ والإشراف على اتفاقية خفض الإنتاج، وما إذا كان سيتم مراقبة مؤشرات التصدير؛ 3. ما إذا كانت نيجيريا وليبيا ستنضمان إلى فريق خفض الإنتاج. وبشكل عام، وبسبب التخفيض الكبير في مخزون النفط هذا العام، قد لا تفكر أوبك في تمديد اتفاق خفض الإنتاج في الوقت الحالي، لكن لا يستبعد أن يعقد اجتماع مؤقت في الربع الأول من العام المقبل لخفض الإنتاج. تمديد خفض الإنتاج. ونقدر أن اجتماع JMMC اليوم سيركز على كيفية تعزيز الإشراف على خفض الإنتاج وتنفيذه. ومع ذلك، لا تزال هناك العديد من المشاكل الفنية التي يتعين حلها في الإشراف على حجم الصادرات. وفي الوقت الحاضر، لم تتم استعادة إنتاج نيجيريا وليبيا بالكامل إلى المستوى الطبيعي، وبالتالي فإن احتمال خفض الإنتاج قد لا يكون كبيرا.
أسفلت

سوق السلع الأساسية عموما إلى أسفل، والشحن الفوري من الأسفلت تحسن
نظرة عامة على طرق العرض:
أظهرت سوق العقود الآجلة للسلع عمومًا اتجاهًا هبوطيًا أمس، حيث انخفض فحم الكوك والفيروسيليكون بأكثر من 5%، وانخفضت المنتجات الكيماوية عمومًا، والميثانول بأكثر من 4%، والمطاط والـPVC بأكثر من 3%. حافظت العقود الآجلة للإسفلت المحددة على اتجاه هبوطي خلال يوم التداول. وكان سعر إغلاق العقد الرئيسي 1712 بعد ظهر أمس 2438 يوان/طن، وهو أقل بمقدار 34 يوان/طن عن سعر التسوية أمس، بانخفاض قدره 1.38% 5500 يد. يتأثر هذا الانكماش بشكل أكبر بالمناخ العام لسوق السلع الأساسية، ولا يوجد مزيد من التدهور في أساسيات الأسفلت.

وظل السوق الفوري مستقرا، حيث تراوحت أسعار المعاملات السائدة بين 2400-2500 يوان/طن في سوق شرق الصين، و2350-2450 يوان/طن في سوق شاندونغ، و2450-2550 يوان/طن في سوق جنوب الصين. في الوقت الحاضر، بعد انتهاء الإشراف البيئي، يتم استعادة بناء الطريق في اتجاه مجرى النهر تدريجياً. وبعد انتهاء الإشراف البيئي في شاندونغ، تحسنت شحنات المصفاة، كما بدأت منطقة شرق الصين تتعافى تدريجياً. ومع ذلك، في الوقت الحاضر، هناك الكثير من الأمطار في هذه المنطقة، ولم يتم إصدار الحجم. في شمال الصين، يكون التجار أكثر نشاطًا في إعداد البضائع قبل عطلة العيد الوطني، والوضع العام للشحنة جيد، وحالة الغاز جيدة، والشحنة الإجمالية سلسة نسبيًا. في الوقت الحاضر، تبلغ فترة البناء في شمال الصين ما يقرب من شهر واحد من منتصف إلى الأيام العشرة الأخيرة من شهر أكتوبر. يتباطأ التأثير البيئي على بناء الطرق، ويجب أن يكون هناك عمل سريع في المستقبل القريب لدعم الطلب على الأسفلت. ومع اقتراب عطلة العيد الوطني، أدى وضع المخزون المركزي في شاندونغ وخبي والشمال الشرقي والمناطق الأخرى إلى تخفيف ضغط المخزون في المصافي تدريجيا. ومن ناحية التكلفة، كان الأسفلت الفوري في وضع نسبي. وبعد رفع سعر النفط الخام، انخفض الربح النظري للمصفاة بمقدار 110 يوان إلى 154 يوان/طن الأسبوع الماضي، وكانت المساحة لمزيد من التعديل النزولي للسعر الفوري محدودة نسبيًا. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أنه بسبب تأثير عوامل حماية البيئة على جانب الطلب والسيطرة على تلوث الهواء في فصل الشتاء، فإن الطلب المستقبلي قد يكون أقل من المتوقع. بالإضافة إلى ذلك، بحلول نهاية هذا العام، سيتم زيادة الطاقة الإنتاجية لتكرير الأسفلت في مختلف المناطق بشكل كبير، وسيتم زيادة الطاقة الإنتاجية لتكرير الأسفلت بشكل كبير.

وبشكل عام، بالمقارنة مع الطلب على الأسفلت في موسم الذروة التقليدي، هناك مساحة محدودة لمزيد من الانخفاض الحاد. ومن المتوقع أنه مع انتعاش البناء في المستقبل، سيكون هناك المزيد من مساحة النمو.

اقتراحات الإستراتيجية:
سعر 2500 يوان، صفقة طويلة، وإيلاء الاهتمام لتغير فرق السعر الشهري.

مخاطر الإستراتيجية:
إن إنتاج الأسفلت مفرط، والإمدادات زائدة عن الحاجة، وتتقلب أسعار النفط العالمية بشكل كبير.

الخيارات الكمية
ومن الممكن أن يتوقف بيع وجبة فول الصويا على نطاق واسع تدريجياً عن الفوز، وسوف ترتفع التقلبات الضمنية للسكر
خيارات وجبة فول الصويا

وباعتباره العقد الرئيسي في يناير، استمر سعر العقود الآجلة لفول الصويا في التقلب في 21 سبتمبر، وأغلق السعر اليومي عند 2741 يوان/طن. وكان حجم التداول والمركز اليوم 910000 و 1880000 على التوالي.

ظل حجم تداول خيارات فول الصويا مستقرًا اليوم، حيث بلغ إجمالي حجم التداول 11300 يد (من جانب واحد، وهو نفس الشيء أدناه)، ومركز قدره 127700. وفي يناير، شكل حجم العقد 73٪ من إجمالي دوران العقد وكان المركز يمثل لـ 70٪ من جميع وظائف العقد. وتم تخفيف حد المركز الأحادي لخيار وجبة فول الصويا من 300 إلى 2000، وزاد نشاط معاملات السوق بشكل ملحوظ. تم نقل نسبة حجم خيار بيع وجبة فول الصويا إلى حجم خيار الشراء إلى 0.52، وتم الحفاظ على نسبة موضع خيار البيع إلى موضع خيار الشراء عند 0.63، وظلت المشاعر محايدة ومتفائلة. ومن المتوقع أن يحافظ السوق على نطاق ضيق من التذبذب قبل اليوم الوطني.

بعد صدور تقرير العرض والطلب الشهري لوزارة الزراعة الأمريكية، استمرت التقلبات الضمنية في الانخفاض. في يناير، انتقل سعر ممارسة عقد القيمة الثابتة لخيار وجبة فول الصويا إلى 2750، واستمر التقلب الضمني في الانخفاض إلى 16.94٪، وتوسع الفرق بين التقلبات الضمنية والتقلب التاريخي لمدة 60 يومًا إلى - 1.83٪. بعد إصدار تقرير العرض والطلب الشهري لوزارة الزراعة الأمريكية في سبتمبر، قد ينتهي الوضع الذي ينحرف فيه التقلب الضمني عن التقلبات التاريخية، ومن المتوقع أن يحافظ سعر القرص على تقلب بسيط، ويكون التقلب الضمني عند مستوى منخفض إلى حد ما. . يُقترح أن يتم بيع موضع الخيارات واسعة النطاق (m1801-c-2800 وm1801-p-2600) خطوة بخطوة لمنع خطر زيادة التقلبات الناجمة عن عطلة نهاية الأسبوع. الربح والخسارة من بيع خيارات واسعة النطاق هو 2 يوان / سهم.
خيارات السكر

وانخفض سعر عقد يناير الرئيسي للعقود الآجلة للسكر الأبيض في 21 سبتمبر، وأغلق السعر اليومي عند 6135 يوان/طن. بلغ حجم التداول لعقد يناير 470000، وكان المركز 690000. وظل حجم التداول والمركز مستقرًا.

اليوم، بلغ إجمالي حجم التداول لخيارات السكر 6700 (أحادي الجانب، وهو نفسه أدناه)، وكان إجمالي المركز 64700. كما تم تخفيف حد المركز الأحادي لخيار السكر من 200 إلى 2000، وزاد حجم التداول وموقع الخيار. بشكل كبير. في الوقت الحاضر، بلغ حجم العقد في يناير 74٪ والموقف يمثل 57٪. انتقل إجمالي حجم تداول خيارات السكر PC_ Ratio اليوم إلى 0.66، والمركز PC_ ظلت النسبة عند 0.90، وانخفض نشاط خيارات السكر الأبيض مرة أخرى_ قدرة Ratio على الاستجابة للعواطف محدودة.

في الوقت الحاضر، يبلغ معدل التقلب التاريخي للسكر لمدة 60 يومًا 11.87%، وقد تحول التقلب الضمني لخيارات القيمة الثابتة في يناير إلى 12.41%. في الوقت الحاضر، يتم تقليل الفرق بين التقلبات الضمنية والتقلبات التاريخية لخيارات القيمة الثابتة في يناير إلى 0.54٪. التقلبات آخذة في الارتفاع، ومخاطر وضع محفظة الخيارات آخذة في الازدياد. يُقترح الاحتفاظ بمركز خيار البيع واسع النطاق (بيع sr801p6000 وsr801c6400) بحذر، وحصد القيمة الزمنية للخيار. اليوم، تبلغ أرباح وخسائر محفظة البيع واسعة النطاق (sr801p6000 وsr801c6400) 4.5 يوان للسهم.
TB

استقر غبار "تقليص الحجم"، وارتفع عائد السندات النقدية إلى الصين

مراجعة السوق:
تقلبت العقود الآجلة لسندات الخزانة على مدار اليوم، وأغلق معظمها على انخفاض، ولم تكن معنويات السوق مرتفعة. أغلق العقد الرئيسي لمدة خمس سنوات tf1712 منخفضًا بنسبة 0.07٪ عند 97.450 يوان، مع 9179 حجم تداول، أي أقل بـ 606 من يوم التداول السابق، و64582 مركزًا، أي أقل بـ 164 من يوم التداول السابق. بلغ إجمالي عدد معاملات العقود الثلاثة 9283، بانخفاض 553، وانخفض إجمالي المراكز 65486 عقدًا بمقدار 135. وأغلق العقد الرئيسي لمدة 10 سنوات t1712 بانخفاض 0.15٪ إلى 94.97 يوان، مع حجم مبيعات قدره 35365. بزيادة 7621، ونقصان 74 يد في المركز 75017. المجموع وبلغ عدد صفقات العقود الثلاثة 35586، بزيادة قدرها 7704، وبإجمالي مراكز 76789 عقدا بانخفاض 24.

تحليل السوق:
أظهر بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في سبتمبر أن التخفيض التدريجي السلبي بدأ في أكتوبر من هذا العام، في حين ظل سعر الفائدة القياسي دون تغيير من 1٪ إلى 1.25٪. ومن المتوقع أن يتم رفع أسعار الفائدة مرة أخرى في عام 2017، مما يؤدي إلى استمرار مخاوف السوق من تشديد السياسة النقدية على المدى القصير. وارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل حاد، وتأثر عائد سوق السندات النقدية المحلية بين البنوك بالتوصيل، وتم توسيع نطاق الزيادة. ومن المتوقع أن يقوم البنك المركزي الصيني بخفض سعر الفائدة المحايد للبنك المركزي في الربع الرابع، لكنه لن يتأثر بالرفع المعتدل لسعر الفائدة من قبل البنك المركزي الصيني.

تظل النغمة الأساسية للحفاظ على الاستقرار كما كانت من قبل، ويتباطأ رأس المال يومًا بعد يوم: أجرى البنك المركزي عمليات إعادة شراء عكسية بقيمة 40 مليارًا لمدة 7 أيام و20 مليارًا لمدة 28 يومًا يوم الخميس، وفاز العطاء بالفائدة وكانت المعدلات 2.45% و2.75% على التوالي، وهي نفس المعدلات السابقة. وفي نفس اليوم، كان هناك 60 مليار من فترات استحقاق إعادة الشراء العكسي، وهو ما يعوض بالكامل استحقاق الأموال. وينضج تحوط السوق المفتوحة للبنك المركزي لمدة يومين متتاليين، مع الحفاظ على نغمة الاستقرار كما كان من قبل. وانخفضت معظم أسعار الفائدة على تعهدات إعادة الشراء بين البنوك، وتباطأت الأموال تدريجياً. ومع ذلك، بعد تخفيف ضغط السيولة، لم يكن هناك أي حماس للتداول في السوق، مما يشير إلى أن صناديق السوق كانت لا تزال حذرة بعد بدء خفض حجم الاحتياطي الفيدرالي وقبل نهاية تقييم MPa للربع.

طلب قوي على سندات بنك التنمية الصيني، وضعف الطلب على سندات بنك الاستيراد والتصدير: يبلغ العائد الفائز بالعطاء للسندات الإضافية ذات الفائدة الثابتة لمدة 3 سنوات لبنك التنمية الصيني 4.1970٪، ومضاعف العطاء 3.75، والعائد الفائز بالعطاء لمدة 7 سنوات ثابتة الفائدة على السندات الإضافية هي 4.3486%، ومضاعف العطاء هو 4.03. يبلغ العائد الفائز بالعطاء للسندات الإضافية ذات الفائدة الثابتة لمدة 3 سنوات 4.2801%، ومضاعف العرض 2.26، والسندات الإضافية ذات الفائدة الثابتة لمدة 5 سنوات 4.3322%، ومضاعف العرض 2.21، والسندات الإضافية ذات الفائدة الثابتة لمدة 10 سنوات 4.3664%، ومضاعف العرض هو 2.39. نتائج العطاءات في السوق الأولية منقسمة، والعائدات الفائزة بالسندات ذات المرحلتين لبنك التنمية الصيني أقل من تقييم بنك التنمية الوطني الصيني، والطلب قوي. ومع ذلك، فإن العائد الفائز بالعطاءات للسندات ثلاثية المراحل لبنك الاستيراد والتصدير أعلى في الغالب من تقييم السندات الصينية، والطلب ضعيف.

اقتراحات العملية:
لقد تم تنفيذ سياسة تقليص حجم بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي رسمياً، وأظهر بنك الاحتياطي الفيدرالي موقفاً "قريب من النسر وبعيد عن الحمامة". على الرغم من أن العائد على سندات الخزانة المحلية أعلى بسبب التأثير الموصل لديون الولايات المتحدة، إلا أن التناقض الرئيسي في سوق السندات لا يزال يتمثل في السيولة. وحدد البنك المركزي سيولة مستقرة ومحايدة في وقت مبكر من الصباح. علاوة على ذلك، وتأثرًا بالتوقعات الاقتصادية للصين في الربع الرابع، فمن المحتمل ألا يتبع البنك المركزي بنك الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة. إن وقت تأثير المخاطر الموصلة في الخارج محدود. وانخفضت معظم أسعار الفائدة على تعهدات إعادة الشراء بين البنوك، وتباطأت الأموال تدريجياً. ومع ذلك، بعد تخفيف ضغط السيولة، لم يكن هناك أي حماس للتداول في السوق، مما يشير إلى أن صناديق السوق كانت لا تزال حذرة بعد بدء خفض حجم الاحتياطي الفيدرالي وقبل نهاية تقييم MPa للربع. الحفاظ على نهاية الربع في وقت مبكر حكم صدمة الديون الضيقة دون تغيير.

إخلاء المسؤولية: يتم جمع المعلومات الواردة في هذا التقرير وتحليلها بواسطة العقود الآجلة لشركة Huatai، وكلها مستمدة من البيانات المنشورة. لا يشكل تحليل المعلومات أو الآراء الواردة في التقرير اقتراحات استثمارية. ويتحمل المستثمرون الحكم الصادر عن الآراء الواردة في التقرير والخسائر المحتملة.